Estas 4 medidas indican que Ralph Lauren (NYSE:RL) está utilizando la deuda razonablemente bien

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Ralph Lauren Corporation (NYSE:RL ) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio desorbitado. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

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¿Cuánta deuda tiene Ralph Lauren?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Ralph Lauren tenía 1.140 millones de dólares de deuda en julio de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Pero también tiene 1.680 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 541,3 millones de dólares de efectivo neto.

¿Cómo de sano es el balance de Ralph Lauren?

Los últimos datos del balance muestran que Ralph Lauren tenía pasivos por valor de 1.590 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 2.830 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, tiene una tesorería de 1.680 millones de dólares y créditos por valor de 461,2 millones de dólares que vencen dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 2.290 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Este déficit no es tan grave porque Ralph Lauren tiene un valor de 7.560 millones de dólares, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Ralph Lauren también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Por otra parte, Ralph Lauren vio caer su EBIT un 2,2% en los últimos doce meses. Ese tipo de descenso, si se mantiene, obviamente hará que la deuda sea más difícil de gestionar. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Ralph Lauren puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Aunque Ralph Lauren tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Ralph Lauren registró un flujo de caja libre equivalente al 63% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

En resumen

Aunque el balance de Ralph Lauren no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 541,3 millones de dólares. Por lo tanto, no nos preocupa el uso de la deuda por parte de Ralph Lauren. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. En este sentido, debería tener en cuenta la primera señal de advertencia que hemos detectado en Ralph Lauren.

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