David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, NIKE, Inc.(NYSE:NKE) recurre a la deuda. Pero la verdadera cuestión es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
Vea nuestro último análisis de NIKE
¿Cuál es la deuda de NIKE?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que NIKE tenía una deuda de 8 940 millones de USD a finales de febrero de 2024, una reducción desde los 9 440 millones de USD de hace un año. Sin embargo, su balance muestra que tiene 10.600 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 1.630 millones de dólares de efectivo neto.
¿Cuál es la solidez del balance de NIKE?
Podemos ver en el balance más reciente que NIKE tenía pasivos por valor de 9.030 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 14.100 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 10.600 millones de dólares en efectivo y 4.530 millones de dólares en créditos que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 8.030 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Por supuesto, NIKE tiene una titánica capitalización bursátil de 144.500 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Aunque tiene pasivos dignos de mención, NIKE también tiene más efectivo que deuda, por lo que confiamos bastante en que pueda gestionar su deuda con seguridad.
Pero la otra cara de la historia es que NIKE vio cómo su EBIT descendía un 2,9% en el último año. Si los beneficios siguen disminuyendo a ese ritmo, la empresa podría tener cada vez más dificultades para gestionar su carga de deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si NIKE puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Puede que NIKE tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar en qué medida la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. Durante los tres últimos años, NIKE ha producido un flujo de caja libre sólido equivalente al 79% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.
Resumiendo
Podríamos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de NIKE, pero nos tranquiliza el hecho de que tenga una tesorería neta de 1.630 millones de dólares. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 6.200 millones de dólares, que representa el 79% de su EBIT. Por tanto, no creemos que el uso de la deuda por parte de NIKE sea arriesgado. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si tú también has llegado a esa conclusión, estás de suerte, porque hoy puedes ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de NIKE.
Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores con crecimiento neto de efectivo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si NIKE puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
Accede al análisis gratuito¿Tiene algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.
Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.