¿Es KB Home (NYSE:KBH) una inversión arriesgada?

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que KB Home (NYSE:KBH ) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de KB Home

¿Cuál es la deuda de KB Home?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que KB Home tenía 1.690 millones de dólares de deuda en agosto de 2023, por debajo de los 2.030 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, tiene 612,1 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 1.080 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de KB Home?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que KB Home tenía pasivos por valor de 903,8 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.840 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, contaba con 612,1 millones de dólares en efectivo y 309,6 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 1.830 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque KB Home tiene un valor de 4 270 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

KB Home tiene una deuda neta de sólo 1,2 veces el EBITDA, lo que sugiere que podría aumentar su apalancamiento sin sudar. Pero lo realmente interesante es que en el último año ha conseguido recibir más intereses de los que ha pagado. Así que es justo decir que puede manejar la deuda como un gran chef teppanyaki maneja la cocina. Por otro lado, el EBIT de KB Home cayó un 12% el año pasado. Si este ritmo de descenso de los beneficios continúa, la empresa podría encontrarse en apuros. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de KB Home para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de KB Home ascendió al 31% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

La tasa de crecimiento del EBIT y la conversión del EBIT en flujo de caja libre de KB Home pesan definitivamente en su contra, en nuestra opinión. Pero su cobertura de intereses cuenta una historia muy diferente, y sugiere cierta resistencia. Considerando todos los ángulos mencionados anteriormente, nos parece que KB Home es una inversión algo arriesgada debido a su deuda. Esto no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios, pero es algo que hay que tener en cuenta. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para KB Home que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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