Lo que se puede aprender de la P/S de Mattel, Inc. (NASDAQ:MAT)

No habrá muchos que piensen que la relación precio/ventas (o "P/V") de Mattel, Inc.(NASDAQ:MAT) de 1,3x merece una mención cuando la mediana de P/V del sector del ocio en Estados Unidos es similar, en torno a 0,8x. Sin embargo, los inversores podrían estar pasando por alto una clara oportunidad o un posible revés si no existe una base racional para el P/S.

Vea nuestro último análisis de Mattel

Cómo ha evolucionado Mattel

Mattel ha tenido problemas últimamente, ya que sus ingresos han disminuido más rápidamente que los de la mayoría de las demás empresas. Es posible que muchos esperen que el pésimo rendimiento de los ingresos vuelva pronto a la media del sector, lo que ha impedido que la relación precio/ventas caiga. Si todavía le gusta la empresa, querrá que su trayectoria de ingresos cambie antes de tomar ninguna decisión. Si no es así, los accionistas actuales pueden estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento de ingresos sobre la P/S?

La única ocasión en la que uno se sentiría cómodo viendo una P/S como la de Mattel es cuando el crecimiento de la empresa sigue de cerca al del sector.

Al revisar los datos financieros del último año, nos desalentó ver que los ingresos de la empresa cayeron un 10%. Esto ha empeorado el último periodo de tres años, que, no obstante, ha logrado un decente aumento global de los ingresos del 18%. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho en general un buen trabajo de crecimiento de los ingresos durante ese tiempo, a pesar de que tuvo algunos contratiempos en el camino.

En cuanto a las perspectivas, los doce analistas que siguen la evolución de la empresa prevén un crecimiento del 4,5% anual en los tres próximos años. En el sector se prevé un crecimiento anual del 2,9%, por lo que la empresa está en condiciones de obtener unos ingresos comparables.

En vista de ello, es comprensible que el PER de Mattel se sitúe en línea con la mayoría de las demás empresas. Al parecer, los accionistas se sienten cómodos simplemente aguantando mientras la empresa mantiene un perfil bajo.

La clave

Utilizar únicamente la relación precio/ventas para determinar si debe vender sus acciones no es sensato, sin embargo, puede ser una guía práctica de las perspectivas futuras de la empresa.

Nuestro análisis de las estimaciones de crecimiento de los ingresos de Mattel muestra que su P/V es más o menos lo que esperamos, ya que ambas métricas siguen de cerca las medias del sector. En este momento, los inversores consideran que el potencial de mejora o deterioro de los ingresos no es lo suficientemente grande como para impulsar el P/S en una dirección superior o inferior. Si todo se mantiene constante, la posibilidad de un movimiento drástico del precio de la acción sigue siendo bastante remota.

Siempre hay que tomar nota de los riesgos, por ejemplo, Mattel tiene 3 señales de advertencia que creemos que hay que tener en cuenta.

Es importante asegurarse de buscar una gran empresa, no sólo la primera idea que se le ocurra. Por tanto, si el crecimiento de la rentabilidad coincide con su idea de una gran empresa, eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes con un fuerte crecimiento reciente de los beneficios (y un PER bajo).

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