¿Está utilizando Parsons (NYSE:PSN) demasiada deuda?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Parsons Corporation(NYSE:PSN) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuánta deuda tiene Parsons?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Parsons tenía una deuda de 746,0 millones de dólares en diciembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Por otro lado, dispone de 272,9 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 473,0 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Parsons?

Podemos ver en el balance más reciente que Parsons tenía obligaciones por valor de 1.410 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 1.020 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 272,9 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 1.670 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 481,3 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Dado que Parsons tiene una capitalización bursátil de 8.590 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de Parsons es sólo 1,0 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 11,6 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Además, nos complace informar de que Parsons ha incrementado su EBIT en un 92%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Parsons para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que vale la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Parsons ha generado más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Este tipo de generación de efectivo nos alegra el corazón como un cachorro en un traje de abejorro.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de Parsons implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también corrobora esa impresión. Creemos que Parsons no está más en deuda con sus prestamistas que los pájaros con los observadores de aves. Para los frikis de la inversión como nosotros, su balance es casi encantador. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir los beneficios por acción, por lo que si estás interesado en Parsons, es posible que desees hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo de su historia de beneficios por acción.

Si le interesa invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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