¿Está Genpact (NYSE:G) utilizando demasiada deuda?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Genpact Limited (NYSE:G ) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para controlar su deuda. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de Genpact?

Como puede ver a continuación, Genpact tenía 1.370 millones de dólares de deuda en junio de 2023, frente a los 1.540 millones de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 495,3 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 870,5 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Genpact

Podemos ver en el balance más reciente que Genpact tenía pasivos por valor de 931,4 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.620 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 495,3 millones de dólares en efectivo y 1.010 millones de dólares en créditos que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera en 1.050 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Dado que Genpact tiene una capitalización bursátil de 6 730 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Genpact tiene un bajo coeficiente de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 1,2 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 11,9 veces mayor. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. También es positivo que Genpact aumentara su EBIT un 18% en el último año, lo que incrementa aún más su capacidad para gestionar la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Genpact para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres últimos años, Genpact ha generado un flujo de caja libre equivalente al 92% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la coloca en una posición muy sólida para amortizar deuda.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de Genpact implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su cobertura de intereses también es muy alentadora. Si ampliamos la perspectiva, parece que Genpact utiliza la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece muy bien. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar un mayor rendimiento de los fondos propios. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Genpact tiene una señal de advertencia que creemos que debe conocer.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.

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