Creemos que Dayforce (NYSE:DAY) puede controlar su deuda

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Dayforce Inc.(NYSE:DAY) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Consulte nuestro último análisis de Dayforce

¿Cuál es la deuda de Dayforce?

Como puede ver a continuación, Dayforce tenía 1.210 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, cuenta con 392,5 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 817,5 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Dayforce

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Dayforce tenía pasivos por valor de 7.050 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.290 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, dispone de 392,5 millones de USD en efectivo y 275,1 millones de USD en créditos con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 7.670 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.

Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 10.000 millones de dólares. En caso de que sus prestamistas le exigieran apuntalar el balance, los accionistas probablemente se enfrentarían a una grave dilución.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos de intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Dayforce tiene un ratio deuda/EBITDA de 3,4 y su EBIT cubrió sus gastos por intereses 3,3 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. El lado positivo es que Dayforce aumentó su EBIT un 157% el año pasado, lo que alimenta como el idealismo de la juventud. Si esa tendencia de beneficios continúa, hará que su carga de deuda sea mucho más manejable en el futuro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Dayforce para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Durante los dos últimos años, Dayforce ha generado un flujo de caja libre equivalente al 75% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

La tasa de crecimiento del EBIT de Dayforce fue realmente positiva en este análisis, al igual que su conversión de EBIT a flujo de caja libre. Por otro lado, su cobertura de intereses nos hace sentirnos un poco menos cómodos con su deuda. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que Dayforce está en una buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Pero una advertencia: pensamos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar una supervisión continua. Estaríamos motivados para investigar más el valor si descubriéramos que personas con información privilegiada de Dayforce han comprado acciones recientemente. Si a usted también le gustaría, está de suerte, ya que hoy compartimos gratuitamente nuestra lista de transacciones con información privilegiada.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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