Los accionistas no deberían sentirse demasiado cómodos con los buenos resultados de Upwork (NASDAQ:UPWK)

No vimos que las acciones de Upwork Inc.(NASDAQ:UPWK) se dispararan cuando informó recientemente de unos sólidos beneficios. Decidimos echar un vistazo más profundo, y creemos que los inversores podrían estar preocupados por varios factores preocupantes que encontramos.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Upwork

Examen del flujo de caja frente a los beneficios de Upwork

Como ya sabrán los frikis de las finanzas, el ratio de devengo del flujo de caja es una medida clave para evaluar hasta qué punto el flujo de caja libre (FCF) de una empresa coincide con sus beneficios. El ratio de devengo resta el FCF del beneficio de un periodo determinado y divide el resultado por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. Este ratio nos indica qué parte de los beneficios de una empresa no está respaldada por el flujo de caja libre.

Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre del que indicarían sus beneficios. Aunque no es un problema tener un coeficiente de devengo positivo, que indica un cierto nivel de beneficios no monetarios, un coeficiente de devengo alto es posiblemente algo malo, porque indica que los beneficios en papel no están respaldados por el flujo de caja. Esto se debe a que algunos estudios académicos han sugerido que los altos ratios de devengo tienden a conducir a menores beneficios o a un menor crecimiento de los mismos.

Durante los doce meses hasta diciembre de 2023, Upwork registró un ratio de devengo de 0,23. Por lo tanto, sabemos que su flujo de caja libre fue significativamente inferior a su beneficio estatutario, lo que no es nada bueno. De hecho, en los últimos doce meses registró un flujo de caja libre de 11 millones de dólares, cifra significativamente inferior a su beneficio de 46,9 millones de dólares. Dado que Upwork tuvo un flujo de caja libre negativo en el periodo anterior correspondiente, el resultado de los últimos doce meses de 11 millones de dólares parece ser un paso en la dirección correcta. Sin embargo, eso no es todo lo que hay que tener en cuenta. El ratio de devengo refleja, al menos en parte, el impacto de elementos inusuales en el beneficio estatutario. La buena noticia para los accionistas es que el ratio de devengo de Upwork fue mucho mejor el año pasado, por lo que la mala lectura de este año podría ser simplemente un caso de desajuste a corto plazo entre el beneficio y el FCF. Como resultado, algunos accionistas pueden estar esperando una mayor conversión de efectivo en el año en curso.

Eso puede hacer que se pregunte qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

El impacto de las partidas extraordinarias en los beneficios

Dado el ratio de devengo, no es demasiado sorprendente que el beneficio de Upwork se viera impulsado por partidas inusuales por valor de 39 millones de dólares en los últimos doce meses. Si bien siempre es bueno tener mayores beneficios, una gran contribución de elementos inusuales a veces amortigua nuestro entusiasmo. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que los elementos inusuales significativos no suelen repetirse. Lo que no es de extrañar, dado el nombre. Upwork tuvo una contribución bastante significativa de elementos inusuales en relación con su beneficio hasta diciembre de 2023. Como resultado, podemos suponer que los elementos inusuales están haciendo que su beneficio estatutario sea significativamente más fuerte de lo que sería de otro modo.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Upwork

En resumen, Upwork recibió un buen impulso a los beneficios de los elementos inusuales, pero no pudo igualar su beneficio en papel con el flujo de caja libre. Teniendo en cuenta todo esto, diríamos que los beneficios de Upwork probablemente dan una impresión demasiado generosa de su nivel sostenible de rentabilidad. Si quieres saber más sobre Upwork como empresa, es importante que seas consciente de los riesgos a los que se enfrenta. Con ese fin, usted debe aprender acerca de las 3 señales de advertencia que hemos detectado con Upwork (incluyendo 1 que es significativo).

Nuestro examen de Upwork se ha centrado en ciertos factores que pueden hacer que sus ganancias parezcan mejores de lo que son. Y, sobre esa base, somos algo escépticos. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de una empresa de calidad. Aunque puede que tenga que investigar un poco, puede que le resulte útil esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.

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