No es exagerado decir que la relación precio/beneficios (o "PER") de 17,2x de The Timken Company (NYSE:TKR) en estos momentos parece bastante "intermedia" en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde la mediana de la relación PER se sitúa en torno a 17x. Sin embargo, los inversores podrían estar pasando por alto una clara oportunidad o un posible retroceso si no existe una base racional para el PER.
Timken ha pasado apuros últimamente, ya que sus beneficios han disminuido más deprisa que los de la mayoría de las demás empresas. Es posible que muchos esperen que los pésimos resultados vuelvan pronto a la media del mercado, lo que ha impedido que caiga el PER. Si todavía cree en el negocio, preferiría que la empresa no perdiera beneficios. Si no es así, entonces los accionistas existentes pueden estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de las acciones.
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¿Coincide el crecimiento con el PER?
El único momento en el que uno se sentiría cómodo viendo un PER como el de Timken es cuando el crecimiento de la empresa sigue de cerca al mercado.
Retrospectivamente, el año pasado se produjo un frustrante descenso del 5,9% en los resultados de la empresa. Eso frenó la buena racha que estaba teniendo a largo plazo, ya que su crecimiento del BPA en tres años sigue siendo de un notable 27% en total. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho en general un buen trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo, a pesar de que tuvo algunos contratiempos en el camino.
En cuanto a las perspectivas, los once analistas que siguen la evolución de la empresa prevén un crecimiento del 11% anual en los tres próximos años. El mercado prevé un crecimiento anual del 10%, por lo que la empresa está en condiciones de obtener unos resultados comparables.
En vista de ello, es comprensible que el PER de Timken se sitúe en línea con la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan un crecimiento medio en el futuro y sólo están dispuestos a pagar una cantidad moderada por el valor.
¿Qué podemos aprender del PER de Timken?
Por lo general, nuestra preferencia es limitar el uso de la relación precio/beneficios a establecer lo que el mercado piensa sobre la salud general de una empresa.
Hemos comprobado que Timken mantiene su moderado PER gracias a que sus previsiones de crecimiento están en línea con el mercado en general, tal y como se esperaba. En este momento, los inversores consideran que el potencial de mejora o deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER alto o bajo. A menos que estas condiciones cambien, seguirán apoyando el precio de la acción en estos niveles.
Antes de dar el siguiente paso, debería conocer las 2 señales de advertencia para Timken que hemos descubierto.
Es posible que pueda encontrar una inversión mejor que Timken. Si desea una selección de posibles candidatos, consulte esta lista gratuita de empresas interesantes que cotizan con un PER bajo (pero que han demostrado que pueden aumentar sus beneficios).
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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