Estas 4 medidas indican que Terex (NYSE:TEX) está utilizando la deuda razonablemente bien

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Terex Corporation(NYSE:TEX) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Terex

¿Cuál es la deuda de Terex?

Como se puede ver a continuación, Terex tenía 614,5 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 771,3 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, también tenía 370,7 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 243,8 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Terex?

Según el último balance, Terex tenía pasivos por valor de 1.120 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 824 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 370,7 millones de dólares en efectivo y 558,9 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 1.010 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Este déficit no es tan grave porque Terex vale 4.060 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de Terex es sólo 0,36 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 11,3 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Además, Terex ha incrementado su EBIT en un 50% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará la gestión de su deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Terex para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres últimos años, Terex registró un flujo de caja libre equivalente al 52% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

La tasa de crecimiento del EBIT de Terex sugiere que puede gestionar su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de una selección sub 14. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su cobertura de intereses también corrobora esa impresión. Desde una perspectiva más amplia, creemos que el uso de la deuda por parte de Terex parece bastante razonable y no nos preocupa. Al fin y al cabo, un apalancamiento sensato puede impulsar la rentabilidad de los recursos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Para ello, debería conocer las 2 señales de advertencia que hemos detectado en Terex (incluida 1 que no puede ignorarse).

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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