Standex International (NYSE:SXI) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Standex International Corporation (NYSE:SXI ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas van realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es que una empresa tenga que diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de Standex International?

Como puede ver a continuación, Standex International tenía 148,6 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 198,9 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 138,8 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 9,78 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Standex International?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Standex International tenía pasivos por valor de 131,7 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 255,1 millones de dólares con vencimiento posterior. En cambio, dispone de una tesorería de 138,8 millones de dólares y de créditos por valor de 160,6 millones que vencen en el plazo de un año. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 87,5 millones de dólares.

Por supuesto, Standex International tiene una capitalización bursátil de 1.600 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro. Al no tener prácticamente deuda neta, Standex International tiene una carga de deuda muy ligera.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Standex International tiene muy poca deuda (neta de efectivo), y cuenta con un ratio deuda/EBITDA de 0,069 y un EBIT de 20,8 veces el gasto por intereses. Así que, en relación con los beneficios pasados, la carga de la deuda parece trivial. La buena noticia es que Standex International ha aumentado su EBIT un 9,3% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el reembolso de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Standex International puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Standex International registró un flujo de caja libre equivalente al 62% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Standex International para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un perrito de peluche a un niño pequeño. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su deuda neta con respecto al EBITDA también es muy alentadora. Si ampliamos la perspectiva, Standex International parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece muy bien. Al fin y al cabo, un apalancamiento razonable puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 3 señales de advertencia en Standex International (al menos 1 de ellas un poco preocupante) , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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