Stock Analysis
Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se derrumba. Al igual que muchas otras empresas, Rockwell Automation, Inc.(NYSE:ROK) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que la empresa tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
Consulte nuestro último análisis de Rockwell Automation
¿Cuál es la deuda neta de Rockwell Automation?
La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Rockwell Automation tenía una deuda de 3.370 millones de USD a finales de diciembre de 2023, una reducción de 4.020 millones de USD en un año. Sin embargo, cuenta con 440,1 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 2.930 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de Rockwell Automation?
Si ampliamos los datos del balance más reciente, podemos ver que Rockwell Automation tenía pasivos por valor de 3.310 millones de USD que vencían en un plazo de 12 meses y pasivos por valor de 4.240 millones de USD que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 440,1 millones de USD, así como de cuentas por cobrar valoradas en 1.930 millones de USD que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 5.170 millones de dólares.
Dado que las acciones de Rockwell Automation que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 33.400 millones de USD, parece poco probable que este nivel de pasivos suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.
Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tomamos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos de intereses reales asociados con esa deuda (con su índice de cobertura de intereses).
El ratio de deuda neta a EBITDA de Rockwell Automation de aproximadamente 1,6 sugiere un uso moderado de la deuda. Y su impresionante EBIT de 12,7 veces sus gastos por intereses, implica que la carga de la deuda es tan ligera como una pluma de pavo real. También es positivo que Rockwell Automation aumentara su EBIT en un 11% durante el último año, lo que aumenta aún más su capacidad para gestionar la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son las ganancias futuras, más que nada, las que determinarán la capacidad de Rockwell Automation para mantener un balance saludable en el futuro. Así que si desea ver lo que piensan los profesionales, puede que este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas le resulte interesante.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no son suficientes. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los últimos tres años, Rockwell Automation produjo un sólido flujo de caja libre equivalente al 65% de su EBIT, más o menos lo que esperábamos. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Nuestra opinión
La buena noticia es que la capacidad demostrada de Rockwell Automation para cubrir sus gastos de intereses con su EBIT nos encanta como un cachorro de peluche a un niño pequeño. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es muy alentadora. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Rockwell Automation adopta un enfoque bastante sensato con respecto al endeudamiento. Aunque esto conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 1 señal de advertencia de Rockwell Automation que debería conocer.
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.
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