Creemos que Resideo Technologies (NYSE:REZI) está asumiendo cierto riesgo con su deuda

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Resideo Technologies, Inc.(NYSE:REZI) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta muy buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de Resideo Technologies

¿Cuánta deuda tiene Resideo Technologies?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Resideo Technologies tenía 1.410 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, tiene 391,0 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 1.020 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Resideo Technologies

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Resideo Technologies tenía pasivos por valor de 1.470 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 2.350 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 391 millones de dólares en efectivo y 988 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 2.440 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit es considerable en relación con su capitalización bursátil de 2.450 millones de dólares, por lo que sugiere que los accionistas deberían vigilar el uso de la deuda por parte de Resideo Technologies. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Con una deuda neta de sólo 1,4 veces el EBITDA, Resideo Technologies tiene una orientación bastante conservadora. Y cuenta con una cobertura de intereses de 9,1 veces, que es más que adecuada. Pero la otra cara de la historia es que Resideo Technologies vio cómo su EBIT descendía un 5,9% en el último año. Este descenso, si se mantiene, dificultará el manejo de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Resideo Technologies puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Si analizamos los tres últimos años, Resideo Technologies registró un flujo de caja libre del 29% de su EBIT, un porcentaje inferior al que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la tasa de crecimiento del EBIT de Resideo Technologies como su historial de mantenerse por encima de sus pasivos totales nos hacen sentir bastante incómodos con sus niveles de deuda. Pero por el lado positivo, su cobertura de intereses es una buena señal y nos hace ser más optimistas. Observando el balance y teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda hace que las acciones de Resideo Technologies sean un poco arriesgadas. A algunos les gusta ese tipo de riesgo, pero nosotros somos conscientes de las posibles trampas, así que probablemente preferiríamos que tuviera menos deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 2 señales de advertencia con Resideo Technologies , y entenderlas debería formar parte de tu proceso de inversión.

Si estás interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, entonces echa un vistazo a esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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