La relación precio/beneficios (o "PER") de 23,5 veces de Pentair plc (NYSE:PNR) podría hacer que pareciera una venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 16 veces e incluso los PER inferiores a 9 veces son bastante comunes. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado PER.
Pentair ha tenido problemas últimamente, ya que sus beneficios han disminuido más rápidamente que los de la mayoría de las demás empresas. Una posibilidad es que el PER sea alto porque los inversores piensan que la empresa dará la vuelta por completo a la situación y acelerará más que la mayoría de las demás del mercado. Es de esperar que así sea, de lo contrario se estaría pagando un precio muy alto sin ninguna razón en particular.
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¿Coincide el crecimiento con el elevado PER?
Existe la suposición inherente de que una empresa debe superar al mercado para que ratios de PER como el de Pentair se consideren razonables.
Si repasamos el último año de beneficios, resulta descorazonador que los beneficios de la empresa cayeran un 4,6%. Aun así, admirablemente el BPA ha subido un 43% en conjunto desde hace tres años, sin contar los últimos 12 meses. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho en general un muy buen trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo, aunque haya tenido algunos contratiempos por el camino.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 16% cada año durante los próximos tres años. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca sólo un 13% cada año, lo que resulta notablemente menos atractivo.
En vista de ello, es comprensible que el PER de Pentair se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que potencialmente vislumbra un futuro más próspero.
Conclusión sobre el PER de Pentair
Por lo general, advertimos que no hay que dar demasiada importancia a la relación precio/beneficios a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque puede revelar mucho sobre lo que otros participantes en el mercado piensan de la empresa.
Hemos comprobado que Pentair mantiene su elevado PER debido a que sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, como cabía esperar. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no están amenazados. Es difícil que el precio de la acción caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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