¿Tiene Lockheed Martin (NYSE:LMT) un balance saneado?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Lockheed Martin Corporation(NYSE:LMT) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuánta deuda tiene Lockheed Martin?

Como puede ver a continuación, a finales de marzo de 2024, Lockheed Martin tenía 19.400 millones de dólares de deuda, frente a los 15.600 millones de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 2.790 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 16.600 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Lockheed Martin?

Podemos ver en el balance más reciente que Lockheed Martin tenía pasivos por valor de 17.700 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 30.600 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 2.790 millones de dólares en efectivo y 16.300 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, tiene un pasivo de 29.200 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Lockheed Martin tiene una enorme capitalización bursátil de 112.400 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Sin embargo, sigue mereciendo la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Con un ratio deuda/EBITDA de 1,6, Lockheed Martin utiliza la deuda de forma inteligente pero responsable. Y el hecho de que su EBIT de los últimos doce meses fuera 9,2 veces superior a sus gastos por intereses armoniza con ese tema. También es positivo que Lockheed Martin aumentara su EBIT un 18% en el último año, incrementando aún más su capacidad para gestionar la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Lockheed Martin para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Lockheed Martin ha generado un flujo de caja libre equivalente al 82% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para reducir su deuda.

Nuestra opinión

La conversión de EBIT a flujo de caja libre de Lockheed Martin sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo sub-14. Y las buenas noticias no acaban aquí. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su cobertura de intereses también corrobora esa impresión. Si miramos el panorama en su conjunto, creemos que el uso de la deuda por parte de Lockheed Martin parece bastante razonable y no nos preocupa. Al fin y al cabo, un apalancamiento sensato puede impulsar el rendimiento de los fondos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 2 señales de advertencia con Lockheed Martin , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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