Lockheed Martin (NYSE:LMT) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que Lockheed Martin Corporation (NYSE:LMT ) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Lockheed Martin?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en septiembre de 2023 Lockheed Martin tenía 17.400 millones de dólares de deuda, un aumento de 11.500 millones de dólares en un año. Por otro lado, tiene 3.550 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 13.800 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Lockheed Martin?

Según el último balance, Lockheed Martin tenía pasivos por valor de 17.200 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 30.200 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 3.550 millones de dólares en efectivo, así como de cuentas por cobrar valoradas en 16.000 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 27.800 millones de dólares.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Lockheed Martin tiene una enorme capitalización bursátil de 111.900 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda neta de Lockheed Martin es sólo 1,3 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 10,5 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Otra buena señal es que Lockheed Martin ha sido capaz de aumentar su EBIT un 22% en doce meses, lo que facilita el pago de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Lockheed Martin para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Lockheed Martin ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 81% de su EBIT, una cifra superior a la que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de Lockheed Martin implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su cobertura de intereses también respalda esa impresión. Si ampliamos la perspectiva, Lockheed Martin parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece positivo. Si bien es cierto que la deuda conlleva riesgos, cuando se utiliza con prudencia también puede aportar un mayor rendimiento de los fondos propios. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado dos señales de advertencia en Lockheed Martin que debería tener en cuenta, y una de ellas es un poco preocupante.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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