Por qué Granite Construction (NYSE:GVA) puede gestionar su deuda de forma responsable

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Granite Construction Incorporated (NYSE:GVA ) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos cómo las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Granite Construction

¿Cuál es la deuda neta de Granite Construction?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en junio de 2023 Granite Construction tenía 460,2 millones de dólares de deuda, un aumento de 288,2 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 427,5 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 32,6 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Granite Construction?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Granite Construction tenía pasivos por valor de 867,2 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 567,9 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 427,5 millones de dólares en efectivo y 925,1 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, el pasivo supera en 82,5 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Por supuesto, Granite Construction tiene una capitalización bursátil de 1.700 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Para medir la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Granite Construction tiene una deuda neta de sólo 0,23 veces el EBITDA, lo que sugiere que podría aumentar su apalancamiento sin sudar. Y sorprendentemente, a pesar de tener deuda neta, en los últimos doce meses recibió más en intereses de lo que tuvo que pagar. Así que es justo decir que puede manejar la deuda como un gran chef teppanyaki maneja la cocina. Aún más impresionante fue el hecho de que Granite Construction aumentara su EBIT un 113% en doce meses. Este impulso facilitará aún más el pago de la deuda en el futuro. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Granite Construction para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, Granite Construction registró un flujo de caja libre negativo considerable, en total. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, esto significa claramente que su uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Granite Construction para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un perrito de peluche a un niño pequeño. Pero la cruda realidad es que nos preocupa su conversión de EBIT a flujo de caja libre. Si tenemos en cuenta los factores anteriores, parece que Granite Construction utiliza la deuda con bastante sensatez. Aunque eso conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para Granite Construction que debería tener en cuenta.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.

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