Estas 4 medidas indican que Granite Construction (NYSE:GVA) está utilizando la deuda razonablemente bien

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Granite Construction Incorporated(NYSE:GVA) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Granite Construction

¿Cuál es la deuda de Granite Construction?

Como puede ver a continuación, a finales de marzo de 2024, Granite Construction tenía 553,2 millones de dólares de deuda, frente a los 288,5 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 506,2 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 47,0 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Granite Construction?

Según el último balance, Granite Construction tenía pasivos por valor de 936,4 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 654,0 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 506,2 millones de dólares en efectivo, así como de 735,8 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 348,4 millones de dólares.

Dado que Granite Construction tiene una capitalización bursátil de 2.430 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Granite Construction es sólo 0,30 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 17,9 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Y también observamos con agrado que Granite Construction aumentó su EBIT un 16% el año pasado, lo que hace que su carga de deuda sea más fácil de manejar. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Granite Construction puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Granite Construction quemó mucho efectivo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, esto significa claramente que su uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

Basándonos en lo que hemos visto, Granite Construction no lo está teniendo fácil, dada su conversión de EBIT a flujo de caja libre, pero los demás factores que hemos considerado nos dan motivos para ser optimistas. No hay duda de que su capacidad para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT es bastante llamativa. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que Granite Construction está en una buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Pero una advertencia: pensamos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar una supervisión continua. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debería tener en cuenta las dos señales de advertencia que hemos detectado en Granite Construction.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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