Estas 4 medidas indican que GMS (NYSE:GMS) está utilizando la deuda razonablemente bien

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que GMS Inc.(NYSE:GMS) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de GMS

¿Cuánta deuda tiene GMS?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que GMS tenía una deuda de 926,3 millones de USD a finales de octubre de 2023, lo que supone una reducción de 1.090 millones de USD en un año. Por otro lado, tiene 80,5 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 845,8 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de GMS?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que GMS tenía pasivos por valor de 666,3 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.270 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 80,5 millones de dólares en efectivo y 880,2 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Así pues, su pasivo supera en 977,8 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque GMS tiene un valor de 3.250 millones de dólares, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Teniendo en cuenta que la deuda neta en relación con el EBITDA es de 1,4 veces y que la cobertura de intereses es de 6,4 veces, nos parece que GMS está utilizando la deuda de forma bastante razonable. Así que recomendaríamos vigilar de cerca el impacto que los costes de financiación están teniendo en el negocio. Pero la otra cara de la historia es que GMS vio cómo su EBIT descendía un 4,7% en el último año. Si los beneficios siguen disminuyendo a ese ritmo, la empresa podría tener cada vez más dificultades para gestionar su carga de deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si GMS puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por eso siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, GMS registró un flujo de caja libre equivalente al 57% de su EBIT, lo que es normal, ya que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La conversión del EBIT en flujo de caja libre de GMS ha sido realmente positiva en este análisis, al igual que su deuda neta en relación con el EBITDA. Por otro lado, su tasa de crecimiento del EBIT nos hace sentirnos algo menos cómodos con su deuda. Si tenemos en cuenta todos los factores mencionados, nos sentimos un poco cautos sobre el uso de la deuda por parte de GMS. Aunque entendemos que la deuda puede mejorar la rentabilidad de los fondos propios, sugerimos a los accionistas que vigilen de cerca sus niveles de endeudamiento para evitar que aumenten. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debería estar atento a la primera señal de alarma que hemos detectado en GMS.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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