La relación precio/beneficios (o "PER") de 21,3 veces de Cummins Inc. (NYSE:CMI) podría hacer que pareciera una venta en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 18 veces e incluso los PER inferiores a 10 veces son bastante comunes. Sin embargo, el PER podría ser alto por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.
Los últimos tiempos no han sido ventajosos para Cummins, ya que sus beneficios han caído más rápido que los de la mayoría de las demás empresas. Una posibilidad es que el PER sea alto porque los inversores piensan que la empresa va a dar un giro completo a la situación y acelerar más que la mayoría de las demás del mercado. Si no es así, entonces los accionistas existentes pueden estar muy nerviosos sobre la viabilidad del precio de las acciones.
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¿Coincide el crecimiento con el elevado PER?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan alto como el de Cummins es cuando el crecimiento de la empresa va camino de eclipsar al mercado.
Retrospectivamente, el año pasado se produjo un frustrante descenso del 23% en los resultados de la empresa. Los tres últimos años tampoco tienen buena pinta, ya que la empresa ha reducido el BPA un 5,4% en conjunto. Así que, por desgracia, tenemos que reconocer que la empresa no ha hecho un gran trabajo de crecimiento de las ganancias durante ese tiempo.
Pasando al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 19% anual en los próximos tres años. Esta previsión es muy superior al 10% anual previsto para el mercado en general.
Con esta información, podemos ver por qué Cummins cotiza a un PER tan alto en comparación con el mercado. Al parecer, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que puede tener un futuro más próspero.
La última palabra
Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y sus expectativas futuras.
Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas de Cummins reveló que sus perspectivas de beneficios superiores contribuyen a su elevado PER. En este momento, los inversores consideran que el potencial de deterioro de los beneficios no es lo suficientemente grande como para justificar un PER más bajo. Es difícil que el precio de la acción caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
¿Y qué hay de otros riesgos? Todas las empresas los tienen, y hemos detectado una señal de advertencia para Cummins que debería conocer.
Por supuesto, también podría encontrar una acción mejor que Cummins. Por eso, quizá le interese ver esta recopilación gratuita de otras empresas que tienen ratios de PER razonables y han registrado un fuerte crecimiento de los beneficios.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.