¿Es Acuity Brands (NYSE:AYI) una inversión arriesgada?

Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Acuity Brands, Inc. (NYSE:AYI ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Acuity Brands

¿Cuál es la deuda neta de Acuity Brands?

Como puede ver a continuación, Acuity Brands tenía 495,6 millones de dólares de deuda, en agosto de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Por otro lado, tiene 397,9 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 97,7 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Acuity Brands?

Los últimos datos del balance muestran que Acuity Brands tenía pasivos por valor de 595,4 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 797,7 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 397,9 millones de dólares en efectivo y 555,3 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 439,9 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Dado que Acuity Brands tiene una capitalización bursátil de 4.970 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Acuity Brands tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,17 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 26,2 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Pero la otra cara de la historia es que Acuity Brands vio cómo su EBIT disminuía un 2,6% en el último año. Si los beneficios siguen disminuyendo a ese ritmo, la empresa podría tener cada vez más dificultades para gestionar su carga de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Acuity Brands para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que el paso lógico es analizar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Acuity Brands registró un flujo de caja libre equivalente al 79% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Acuity Brands implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su tasa de crecimiento del EBIT. Si ampliamos la perspectiva, Acuity Brands parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece positivo. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar un mayor rendimiento de los fondos propios. Por supuesto, no diríamos que no a la confianza extra que obtendríamos si supiéramos que los iniciados en Acuity Brands han estado comprando acciones: si estás en la misma onda, puedes averiguar si los iniciados están comprando haciendo clic en este enlace .

Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores con crecimiento neto de efectivo .

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