Construction Partners (NASDAQ:ROAD) tiene un balance bastante saludable

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Construction Partners, Inc. (NASDAQ:ROAD ) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Construction Partners

¿Cuánta deuda tiene Construction Partners?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en junio de 2023 Construction Partners tenía una deuda de 419,4 millones de dólares, frente a los 353,7 millones de dólares de un año antes. Por otro lado, dispone de 54,9 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 364,5 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Construction Partners?

Los últimos datos del balance muestran que Construction Partners tenía pasivos por valor de 240,8 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 461,9 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 54,9 millones de dólares en efectivo y 288,6 millones de dólares en cuentas a cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 359,2 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Por supuesto, Construction Partners tiene una capitalización bursátil de 2.210 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

La deuda de Construction Partners es 3,0 veces su EBITDA, y su EBIT cubre 2,7 veces sus gastos por intereses. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. La buena noticia es que Construction Partners ha aumentado su EBIT en un 93% en los últimos doce meses. Como la leche de la bondad humana, este tipo de crecimiento aumenta la resistencia, haciendo que la empresa sea más capaz de gestionar la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Construction Partners para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Considerando los tres últimos años, Construction Partners registró en realidad una salida de caja, en general. La deuda es mucho más arriesgada para las empresas con un flujo de caja libre poco fiable, por lo que los accionistas deberían esperar que el gasto pasado produzca flujo de caja libre en el futuro.

Nuestra opinión

En lo que respecta al balance, lo más positivo para Construction Partners fue el hecho de que parece capaz de hacer crecer su EBIT con confianza. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. En particular, la conversión del EBIT en flujo de caja libre nos da escalofríos. Si tenemos en cuenta todos los factores mencionados, nos sentimos un poco cautelosos sobre el uso de la deuda por parte de Construction Partners. Aunque el endeudamiento tiene su lado positivo en el aumento de la rentabilidad potencial, creemos que los accionistas deberían considerar cómo los niveles de endeudamiento pueden hacer que el valor sea más arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. A tal fin, debería conocer las 2 señales de advertencia que hemos detectado en Construction Partners (incluida 1 que no nos gusta demasiado) .

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento de efectivo neto, hoy mismo.

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