¿Está utilizando Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ:KTOS) demasiada deuda?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que Kratos Defense & Security Solutions, Inc. (NASDAQ:KTOS ) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Kratos Defense & Security Solutions

¿Cuál es la deuda de Kratos Defense & Security Solutions?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Kratos Defense & Security Solutions tenía 237,1 millones de dólares de deuda en junio de 2023, por debajo de los 298,8 millones de dólares de un año antes. Por otro lado, tiene 48,2 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 188,9 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Kratos Defense & Security Solutions

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Kratos Defense & Security Solutions tenía pasivos por valor de 250,9 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 351,6 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 48,2 millones de dólares en efectivo y 337,7 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 216,6 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Dado que Kratos Defense & Security Solutions tiene una capitalización bursátil de 2.140 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Aunque no nos preocuparía el ratio deuda neta/EBITDA de Kratos Defense & Security Solutions de 4,5 veces, creemos que su cobertura de intereses superbaja de 0,49 veces es señal de un elevado apalancamiento. Parece que la empresa incurre en grandes gastos de depreciación y amortización, por lo que tal vez su carga de deuda sea mayor de lo que parece a primera vista, ya que el EBITDA es posiblemente una medida generosa de los beneficios. Así que los accionistas deberían ser conscientes de que los gastos por intereses parecen haber afectado mucho al negocio últimamente. Peor aún, el EBIT de Kratos Defense & Security Solutions se ha desplomado un 61% en los últimos 12 meses. Si los beneficios siguen esa trayectoria, pagar esa carga de deuda será más difícil que convencernos de que corramos una maratón bajo la lluvia. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Kratos Defense & Security Solutions para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra consideración final también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que es evidente que tenemos que ver si ese EBIT está dando lugar al correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Kratos Defense & Security Solutions ha registrado un flujo de caja libre negativo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, esto significa claramente que su uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

A primera vista, la conversión del EBIT de Kratos Defense & Security Solutions en flujo de caja libre nos dejó indecisos sobre el valor, y su tasa de crecimiento del EBIT no fue más atractiva que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero al menos es bastante decente a la hora de mantenerse por encima de sus pasivos totales; eso es alentador. Tenemos muy claro que consideramos que Kratos Defense & Security Solutions es realmente bastante arriesgada, como consecuencia de la salud de su balance. Por este motivo, somos bastante cautos con el valor, y creemos que los accionistas deberían vigilar de cerca su liquidez. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Kratos Defense & Security Solutions muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión , que debería conocer...

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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