Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Kratos Defense & Security Solutions, Inc. (NASDAQ:KTOS ) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Por qué conlleva riesgo la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
Vea nuestro último análisis de Kratos Defense & Security Solutions
¿Cuál es la deuda de Kratos Defense & Security Solutions?
Como se puede ver a continuación, Kratos Defense & Security Solutions tenía 242,9 millones de dólares de deuda en octubre de 2023, por debajo de los 297,6 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 45,4 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 197,5 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Kratos Defense & Security Solutions?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Kratos Defense & Security Solutions tenía pasivos por valor de 263,0 millones de dólares con vencimiento dentro de 12 meses y pasivos por valor de 355,1 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 45,4 millones de dólares en efectivo, así como de 351,9 millones de dólares en créditos con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 220,8 millones de dólares.
Por supuesto, Kratos Defense & Security Solutions tiene una capitalización bursátil de 2.220 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
Aunque el ratio deuda/EBITDA de Kratos Defense & Security Solutions (3,5) sugiere que utiliza cierta deuda, su cobertura de intereses es muy débil, de 1,2, lo que sugiere un elevado apalancamiento. Parece que la empresa incurre en grandes gastos de depreciación y amortización, por lo que tal vez su carga de deuda es más pesada de lo que parece a primera vista, ya que el EBITDA es posiblemente una medida generosa de los beneficios. Así que los accionistas deberían ser conscientes de que los gastos por intereses parecen haber afectado mucho al negocio últimamente. El resquicio de esperanza es que Kratos Defense & Security Solutions aumentó su EBIT un 146% el año pasado, lo que alimenta como el idealismo de la juventud. Si esa tendencia de beneficios continúa, hará que su carga de deuda sea mucho más manejable en el futuro. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Kratos Defense & Security Solutions para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los últimos tres años, Kratos Defense & Security Solutions ha registrado un flujo de caja libre negativo. Si bien esto puede deberse a los gastos de crecimiento, hace que la deuda sea mucho más arriesgada.
Nuestra opinión
En nuestra opinión, la conversión del EBIT en flujo de caja libre y la cobertura de intereses de Kratos Defense & Security Solutions pesan definitivamente en su contra. Pero su tasa de crecimiento del EBIT cuenta una historia muy diferente y sugiere cierta resistencia. Creemos que la deuda de Kratos Defense & Security Solutions hace que sea un poco arriesgada, después de considerar los puntos de datos antes mencionados juntos. Esto no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede aumentar la rentabilidad de los recursos propios, pero es algo que hay que tener en cuenta. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Kratos Defense & Security Solutions tiene dos señales de advertencia que creemos que debería tener en cuenta.
Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores con crecimiento neto de efectivo .
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si Kratos Defense & Security Solutions puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
Accede al análisis gratuito ¿Algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en
contacto con nosotros directamente. Si lo
prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.
Este artículo de Simply Wall St es de carácter general.
Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.