¿Tiene FTAI Aviation (NASDAQ:FTAI) un balance saneado?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Vemos que FTAI Aviation Ltd. (NASDAQ: FTAI)(NASDAQ:FTAI) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de FTAI Aviation

¿Cuál es la deuda neta de FTAI Aviation?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2024 FTAI Aviation tenía una deuda de 3.220 millones de dólares, frente a los 2.280 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, también tenía 111,9 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 3.110 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de FTAI Aviation?

Podemos ver en el balance más reciente que FTAI Aviation tenía pasivos por valor de 317,2 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 3.300 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía una tesorería de 111,9 millones de dólares y 441,6 millones de dólares de créditos con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 3.070 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

FTAI Aviation tiene una capitalización bursátil de 13.300 millones de dólares, por lo que es muy probable que pueda obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Pero no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Aunque no nos preocuparía el ratio deuda neta/EBITDA de 4,3 veces de FTAI Aviation, creemos que su cobertura de intereses superbaja de 2,4 veces es señal de un elevado apalancamiento. Parece claro que, últimamente, el coste de los préstamos está afectando negativamente a la rentabilidad para los accionistas. La buena noticia es que FTAI Aviation aumentó su EBIT un 46% en los últimos doce meses. Como el abrazo de una madre a un recién nacido, este tipo de crecimiento refuerza la resistencia de la empresa y la coloca en una posición más sólida para gestionar su deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de FTAI Aviation para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los tres últimos años, FTAI Aviation ha registrado un flujo de caja libre negativo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, esto significa claramente que su uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de FTAI Aviation para convertir el EBIT en flujo de caja libre ni su cobertura de intereses nos hacen confiar en su capacidad para endeudarse más. Pero su tasa de crecimiento del EBIT cuenta una historia muy diferente y sugiere cierta resistencia. Considerando todos los ángulos mencionados, nos parece que FTAI Aviation es una inversión algo arriesgada debido a su endeudamiento. No todo el riesgo es malo, ya que puede aumentar la rentabilidad de las acciones si resulta rentable, pero merece la pena tener en cuenta este riesgo de endeudamiento. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para FTAI Aviation que debería conocer.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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