Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficio (o "PER") superiores a 18x, puede considerar BorgWarner Inc.(NYSE:BWA) como una inversión atractiva con su ratio PER de 13x. Aunque no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es limitado.
No cabe duda de que BorgWarner ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que el crecimiento de sus beneficios ha sido positivo, mientras que la mayoría de las demás empresas han visto retroceder sus beneficios. Una posibilidad es que el PER sea bajo porque los inversores piensan que los beneficios de la empresa van a caer pronto como los de todas las demás. Si no es así, los accionistas actuales tienen motivos para ser bastante optimistas sobre la evolución futura de la cotización.
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¿Existe algún crecimiento para BorgWarner?
Para justificar su PER, BorgWarner necesitaría producir un crecimiento lento que esté por detrás del mercado.
Retrospectivamente, el año pasado la empresa obtuvo prácticamente la misma cifra que el año anterior. No obstante, el BPA ha logrado aumentar un 17% en conjunto desde hace tres años, gracias al anterior periodo de crecimiento. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios ha sido inconsistente recientemente para la empresa.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios crecerán un 18% anual en los próximos tres años. Esta previsión es muy superior al 11% anual previsto para el mercado en general.
Con esta información, nos parece extraño que BorgWarner cotice a un PER inferior al del mercado. Parece que la mayoría de los inversores no están convencidos en absoluto de que la empresa pueda alcanzar las expectativas de crecimiento futuro.
La clave
Se argumenta que la relación precio/beneficios es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.
Nuestro examen de las previsiones de los analistas de BorgWarner reveló que sus perspectivas de beneficios superiores no están contribuyendo a su PER ni de lejos tanto como habríamos predicho. Cuando vemos unas perspectivas de beneficios sólidas con un crecimiento más rápido que el del mercado, suponemos que son los riesgos potenciales los que podrían estar ejerciendo una presión significativa sobre el PER. Al menos, los riesgos de precio parecen muy bajos, pero los inversores parecen pensar que los beneficios futuros podrían ser muy volátiles.
¿Y qué hay de otros riesgos? Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para BorgWarner que debería conocer.
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La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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