Estas 4 medidas indican que Goodyear Tire & Rubber (NASDAQ:GT) está utilizando la deuda de forma arriesgada

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que The Goodyear Tire & Rubber Company(NASDAQ:GT) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Goodyear Tire & Rubber

¿Cuál es la deuda neta de Goodyear Tire & Rubber?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Goodyear Tire & Rubber tenía una deuda de 8 410 millones de USD en septiembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, también tenía 1.000 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 7.410 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Goodyear Tire & Rubber?

Podemos ver en el balance más reciente que Goodyear Tire & Rubber tenía pasivos por valor de 6.690 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 10.600 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, tiene 1.000 millones de dólares de tesorería y 3.340 millones de dólares de créditos que vencen dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 13.000 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Esta deficiencia pesa mucho sobre la propia empresa, de 3.950 millones de dólares, como si un niño tuviera que soportar el peso de una enorme mochila llena de libros, ropa deportiva y una trompeta. Por tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. Al fin y al cabo, Goodyear Tire & Rubber necesitaría probablemente una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Una débil cobertura de intereses de 0,84 veces y un inquietantemente alto ratio de deuda neta sobre EBITDA de 5,5 golpean nuestra confianza en Goodyear Tire & Rubber como un puñetazo en las tripas. La carga de la deuda es considerable. Y lo que es peor, Goodyear Tire & Rubber ha visto cómo su EBIT se desplomaba un 66% en los últimos 12 meses. Si los beneficios siguen así a largo plazo, no tendrá ni la más remota posibilidad de pagar esa deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Goodyear Tire & Rubber puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Si tenemos en cuenta los tres últimos años, Goodyear Tire & Rubber ha registrado en general una salida de caja. La deuda suele ser más cara, y casi siempre más arriesgada en manos de una empresa con un flujo de caja libre negativo. Los accionistas deberían esperar una mejora.

Nuestra opinión

A primera vista, la tasa de crecimiento del EBIT de Goodyear Tire & Rubber nos hace dudar del valor, y su nivel de pasivo total no es más atractivo que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. E incluso su deuda neta sobre EBITDA no inspira mucha confianza. Nos parece que Goodyear Tire & Rubber arrastra una importante carga en su balance. Si recolectas miel sin un traje de abeja, corres el riesgo de que te piquen, así que probablemente nos mantendríamos alejados de este valor en particular. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 1 señal de advertencia con Goodyear Tire & Rubber , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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