Estas 4 medidas indican que Gruma. de (BMV:GRUMAB) está utilizando la deuda razonablemente bien
El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Gruma, S.A.B. de C.V.(BMV:GRUMAB) sí utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Por qué la deuda conlleva riesgo?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos tanto los niveles de efectivo como los de deuda, en conjunto.
¿Cuál es la deuda de Gruma. de?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que Gruma. de tenía una deuda de US$1,40 mil millones al cierre de marzo de 2025, una reducción de US$1,53 mil millones en un año. Por otro lado, tiene US$386.4m en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de US$1.01b.
Un vistazo al pasivo de Gruma. de
Podemos ver en el balance general más reciente que Gruma. de tenía pasivos por US$846.5 millones que vencían dentro de un año, y pasivos por US$1,830 millones que vencían después de ese plazo. Como contrapartida, disponía de 386,4 millones de dólares en efectivo y 669,0 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 1.630 millones de dólares.
Este déficit no es tan grave porque Gruma. de tiene un valor de 6.070 millones de dólares y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.
Véase nuestro último análisis de Gruma. de
Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
Con una deuda neta de sólo 0,89 veces el EBITDA, se puede decir que Gruma. de tiene una orientación bastante conservadora. Y cuenta con una cobertura de intereses de 9,2 veces, que es más que adecuada. Afortunadamente, el EBIT de Gruma. de creció un 6,5% en el último año, lo que hace que la carga de la deuda parezca aún más manejable. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Gruma. de puede fortalecer su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Si analizamos los tres últimos años, Gruma. de registró un flujo de caja libre equivalente al 49% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.
Nuestra opinión
La cobertura de intereses de Gruma. de fue realmente positiva en este análisis, al igual que su deuda neta a EBITDA. Dicho esto, su nivel de pasivo total nos sensibiliza un poco ante posibles riesgos futuros para el balance. Si consideramos todos los elementos mencionados, nos parece que Gruma. de está gestionando bastante bien su deuda. Pero una advertencia: pensamos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar un monitoreo continuo. No hay duda de que aprendemos más sobre la deuda a partir del balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Gruma. de muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debería conocer...
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