El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Grupo Rotoplas S.A.B. de C.V.(BMV:AGUA) sí utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es la deuda un problema?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda de Grupo Rotoplas. de?
La siguiente gráfica, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que Grupo Rotoplas. de tenía una deuda de Mex$4,120 millones en marzo de 2024; aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, debido a que cuenta con una reserva de efectivo de $570.1 millones, su deuda neta es menor, alrededor de $3,550 millones.
Una Mirada a los Pasivos de Grupo Rotoplas. de
De acuerdo con el último balance general reportado, Grupo Rotoplas. de tenía pasivos por Mex$1,970 millones con vencimiento a menos de 12 meses, y pasivos por Mex$4,830 millones con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, contaba con 570,1 millones de pesos en efectivo y 2.250 millones de pesos en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, tiene pasivos por un total de Mex$3,980 millones más que su efectivo y sus cuentas por cobrar a corto plazo, combinados.
Grupo Rotoplas. de tiene una capitalización de mercado de Mex$12,700 millones, por lo que muy probablemente podría recaudar efectivo para mejorar su balance general, si fuera necesario. Sin embargo, vale la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.
Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.
La deuda neta del Grupo Rotoplas. de se sitúa en unas muy razonables 1,7 veces su EBITDA, mientras que su EBIT cubrió sus gastos financieros sólo 3,9 veces el año pasado. Aunque esto no nos preocupa demasiado, sí sugiere que los pagos de intereses son una carga. Por desgracia, el EBIT del Grupo Rotoplas. de ha caído un 14% en los últimos cuatro trimestres. Si los beneficios siguen disminuyendo a ese ritmo, gestionar la deuda será más difícil que llevar a tres niños menores de 5 años a un restaurante de lujo. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad del Grupo Rotoplas. de mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por lo tanto, hay que ver si el EBIT se traduce en un flujo de caja libre. Si analizamos los tres últimos años, el Grupo Rotoplas. de registró un flujo de caja libre equivalente al 22% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.
Nuestra opinión
Nos atreveríamos a decir que la tasa de crecimiento del EBIT del Grupo Rotoplas. de fue decepcionante. Pero al menos su deuda neta sobre EBITDA no es tan mala. Mirando el balance y teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda está haciendo que las acciones del Grupo Rotoplas. de sean un poco arriesgadas. Eso no es necesariamente malo, pero en general nos sentiríamos más cómodos con menos apalancamiento. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 4 señales de advertencia para Grupo Rotoplas. de que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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