Los inversores no ven la luz al final del túnel de Telefónica, S.A. (BME:TEF)

Cuando cerca de la mitad de las empresas que operan en el sector de las telecomunicaciones en España tienen ratios precio/ventas (o "P/V") superiores a 1,1x, se podría considerar a Telefónica, S.A.(BME:TEF) como una inversión atractiva con su ratio P/V de 0,5x. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el reducido P/S.

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¿Cómo se ha comportado Telefónica recientemente?

Telefónica podría estar haciéndolo mejor, ya que sus ingresos han estado retrocediendo últimamente, mientras que la mayoría de las demás empresas han experimentado un crecimiento positivo de sus ingresos. Tal vez el PER siga siendo bajo porque los inversores piensan que las perspectivas de un fuerte crecimiento de los ingresos no están en el horizonte. Así que, aunque se podría decir que la acción está barata, los inversores buscarán mejoras antes de considerarla un buen valor.

¿Quiere saber qué opinan los analistas sobre el futuro de Telefónica en comparación con el sector? En ese caso, nuestro informegratuito es un buen punto de partida.

¿Se prevé un crecimiento de los ingresos de Telefónica?

Hay una suposición inherente de que una empresa debe tener un rendimiento inferior al del sector para que los ratios P/S como el de Telefónica se consideren razonables.

Si echamos la vista atrás, vemos que apenas hubo crecimiento de los ingresos de la empresa el año pasado. La falta de crecimiento no ayudó en nada al rendimiento agregado de la empresa en tres años, que es una desagradable caída del 12% en los ingresos. Así que, por desgracia, tenemos que reconocer que la empresa no ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los ingresos durante ese tiempo.

De cara al futuro, se prevé que los ingresos se desplomen, con una contracción del 0,2% anual durante los próximos tres años, según los analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el sector en general crezca un 2,2% anual, lo que dibuja un panorama poco halagüeño.

Teniendo esto en cuenta, nos parece intrigante que el PER de Telefónica se aproxime al de sus homólogos del sector. Sin embargo, es poco probable que la disminución de los ingresos conduzca a una PER estable a largo plazo. Existe la posibilidad de que la PER caiga a niveles aún más bajos si la empresa no mejora el crecimiento de sus ingresos.

Conclusión sobre la PER de Telefónica

Diríamos que el poder del ratio precio/ventas no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para medir el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Con unas previsiones de ingresos inferiores a las del resto del sector, no es de extrañar que el PER de Telefónica se sitúe en la parte baja del espectro. En estos momentos, los accionistas aceptan la baja PER porque reconocen que los ingresos futuros probablemente no les depararán sorpresas agradables. En estas circunstancias, es difícil que la cotización suba con fuerza en un futuro próximo.

Antes de dar el siguiente paso, debería conocer las 3 señales de advertencia para Telefónica (¡1 es un poco preocupante!) que hemos descubierto.

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