Diese 4 Kennzahlen deuten darauf hin, dass XPO (NYSE:XPO) in großem Umfang auf Schulden zurückgreift

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir stellen fest, dass XPO, Inc.(NYSE:XPO) Schulden in seiner Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zu tilgen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Siehe unsere neueste Analyse für XPO

Wie hoch ist die Verschuldung von XPO?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass XPO im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 3,20 Mrd. US-Dollar hatte, ein Anstieg von 2,33 Mrd. US-Dollar in einem Jahr. Dem stehen jedoch 412,0 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 2,79 Mrd. US$ führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von XPO

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte XPO Verbindlichkeiten in Höhe von 1,59 Mrd. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 4,64 Mrd. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 412,0 Mio. US$ sowie innerhalb von 12 Monaten fällige Forderungen im Wert von 973,0 Mio. US$ gegenüber. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 4,84 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

XPO verfügt über eine sehr hohe Marktkapitalisierung von 14,2 Mrd. USD, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel aufnehmen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Wir sollten aber auf jeden Fall die Augen nach Anzeichen dafür offen halten, dass die Verschuldung ein zu großes Risiko darstellt.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch die tatsächlichen Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit dieser Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

XPO hat ein Verhältnis von Schulden zu EBITDA von 2,8 und sein EBIT deckt die Zinsaufwendungen 3,3 mal. Zusammengenommen bedeutet dies, dass wir zwar keinen Anstieg der Verschuldung wünschen, aber glauben, dass das Unternehmen mit seiner derzeitigen Verschuldung umgehen kann. Die gute Nachricht ist, dass XPO sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 2,2 % verbessert hat, wodurch die Verschuldung im Verhältnis zu den Erträgen schrittweise gesenkt werden konnte. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich wird die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob XPO seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; buchhalterische Gewinne reichen dazu nicht aus. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der mit dem tatsächlichen freien Cashflow übereinstimmt. In den letzten drei Jahren verzeichnete XPO insgesamt einen negativen freien Cashflow. Schulden sind für Unternehmen mit einem unzuverlässigen freien Cashflow weitaus riskanter, so dass die Aktionäre darauf hoffen sollten, dass die Ausgaben der Vergangenheit in Zukunft zu einem freien Cashflow führen werden.

Unsere Meinung

Wenn wir uns den Versuch von XPO ansehen, das EBIT in freien Cashflow umzuwandeln, sind wir sicherlich nicht begeistert. Allerdings ist die Fähigkeit des Unternehmens, sein EBIT zu steigern, nicht so besorgniserregend. Wenn wir alle oben genannten Faktoren zusammen betrachten, scheint es uns, dass die Verschuldung von XPO das Unternehmen ein wenig riskant macht. Manche Leute mögen diese Art von Risiko, aber wir sind uns der potenziellen Fallstricke bewusst und würden es daher wahrscheinlich vorziehen, wenn das Unternehmen weniger Schulden hätte. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz aufweisen. Ein typisches Beispiel: Wir haben 2 Warnzeichen für XPO entdeckt, auf die Sie achten sollten, und eines davon ist signifikant.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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