Warum Southwest Airlines (NYSE:LUV) eine beträchtliche Schuldenlast hat

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wie viele andere Unternehmen macht auch Southwest Airlines Co.(NYSE:LUV) Gebrauch von Schulden. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Southwest Airlines?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Southwest Airlines Ende September 2023 Schulden in Höhe von 7,98 Mrd. US-Dollar hatte, was eine Verringerung gegenüber 8,70 Mrd. US-Dollar vor einem Jahr bedeutet. Auf der anderen Seite verfügt Southwest Airlines aber auch über 11,7 Mrd. USD an Barmitteln, was zu einer Nettobargeldposition von 3,75 Mrd. USD führt.

Wie stark ist die Bilanz von Southwest Airlines?

Wenn wir die jüngsten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Southwest Airlines Verbindlichkeiten in Höhe von 12,1 Mrd. US-Dollar hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 13,8 Mrd. US-Dollar, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen 11,7 Mrd. USD an Barmitteln und 1,42 Mrd. USD an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig sind. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 12,8 Mrd. US$.

Selbst im Verhältnis zu seiner gigantischen Marktkapitalisierung von 17,3 Mrd. USD ist dies eine enorme Verschuldung. Sollten die Kreditgeber des Unternehmens verlangen, dass die Bilanz gestärkt wird, müssten die Aktionäre wahrscheinlich mit einer erheblichen Verwässerung rechnen. Trotz seiner beachtlichen Verbindlichkeiten verfügt Southwest Airlines über Nettobarmittel, so dass man sagen kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat!

Es ist nur gut, dass die Schuldenlast von Southwest Airlines nicht zu hoch ist, denn das EBIT ist im letzten Jahr um 85 % gesunken. Wenn es darum geht, Schulden zu tilgen, sind sinkende Erträge nicht nützlicher als zuckerhaltige Limonaden für Ihre Gesundheit. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse der Schulden konzentrieren sollte. Aber letztlich wird die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Southwest Airlines seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Und schließlich: Das Finanzamt mag zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Southwest Airlines mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflussen wird. In den letzten beiden Jahren verzeichnete Southwest Airlines insgesamt einen negativen freien Cashflow. Schulden sind für Unternehmen mit einem unzuverlässigen freien Cashflow weitaus riskanter, so dass die Aktionäre darauf hoffen sollten, dass die Ausgaben der Vergangenheit in der Zukunft zu einem freien Cashflow führen werden.

Resümee

Southwest Airlines hat zwar mehr Verbindlichkeiten als liquide Mittel, verfügt aber auch über Nettobarmittel in Höhe von 3,75 Milliarden US-Dollar. Trotz seiner Barmittel scheint Southwest Airlines unserer Meinung nach Schwierigkeiten zu haben, sein EBIT zu steigern, weshalb wir die Aktie mit Vorsicht genießen. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden erfahren. Allerdings liegt nicht das gesamte Anlagerisiko in der Bilanz - weit gefehlt. Beachten Sie, dass Southwest Airlines in unserer Anlageanalyse 3 Warnzeichen aufweist , von denen eines besorgniserregend ist...

Wenn Sie zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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