Aktionäre können darauf vertrauen, dass die Erträge von Copa Holdings (NYSE:CPA) von hoher Qualität sind

Die gedämpfte Reaktion des Aktienkurses deutet darauf hin, dass die starken Ergebnisse von Copa Holdings, S.A.(NYSE:CPA) keine Überraschungen boten. Unsere Analyse deutet darauf hin, dass die Anleger einige vielversprechende Details übersehen haben könnten.

Siehe unsere letzte Analyse für Copa Holdings

Untersuchung des Cashflows im Vergleich zu den Gewinnen von Copa Holdings

Viele Anleger haben noch nie von der Accrual Ratio des Cashflows gehört, aber sie ist tatsächlich ein nützliches Maß dafür, wie gut der Gewinn eines Unternehmens durch den freien Cashflow (FCF) in einem bestimmten Zeitraum gedeckt ist. Um die Accrual Ratio zu ermitteln, subtrahieren wir zunächst den FCF vom Gewinn eines Zeitraums und dividieren diese Zahl dann durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Zeitraums. Diese Kennzahl gibt an, wie viel des Gewinns eines Unternehmens nicht durch den freien Cashflow gedeckt ist.

Das bedeutet, dass eine negative Accrual Ratio eine gute Sache ist, denn sie zeigt, dass das Unternehmen mehr freien Cashflow einbringt, als sein Gewinn vermuten ließe. Eine Rückstellungsquote von über Null ist zwar wenig besorgniserregend, aber wir halten es für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Rückstellungsquote hat. Denn einige akademische Studien legen nahe, dass hohe Rückstellungsquoten tendenziell zu niedrigeren Gewinnen oder geringerem Gewinnwachstum führen.

In den zwölf Monaten bis Dezember 2023 verzeichnete Copa Holdings eine Periodenabgrenzungsquote von -0,22. Das bedeutet, dass das Unternehmen eine sehr gute Cash-Conversion aufweist und dass seine Gewinne im letzten Jahr seinen freien Cashflow deutlich unterschätzt haben. So erwirtschaftete das Unternehmen in diesem Zeitraum einen freien Cashflow von 1,0 Mrd. US-Dollar, was seinen ausgewiesenen Gewinn von 518,2 Mio. US-Dollar in den Schatten stellt. Die Aktionäre von Copa Holdings sind zweifellos erfreut, dass sich der freie Cashflow in den letzten zwölf Monaten verbessert hat. Dennoch gibt es noch mehr zu beachten. Wir müssen auch die Auswirkungen ungewöhnlicher Posten auf den statutarischen Gewinn (und damit auf die Rückstellungsquote) berücksichtigen und die Auswirkungen der Ausgabe neuer Aktien durch das Unternehmen beachten.

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Um das Potenzial für Renditen pro Aktie zu verstehen, ist es wichtig, zu berücksichtigen, wie stark ein Unternehmen die Aktionäre verwässert. Tatsächlich hat Copa Holdings die Anzahl der ausgegebenen Aktien in den letzten zwölf Monaten um 6,6 % erhöht, indem es neue Aktien ausgab. Das bedeutet, dass die Gewinne auf eine größere Anzahl von Aktien aufgeteilt werden. Wenn man über den Nettogewinn spricht, ohne den Gewinn pro Aktie zu berücksichtigen, lässt man sich von den großen Zahlen ablenken und ignoriert die kleineren Zahlen, die den Wert pro Aktie betreffen. Sehen Sie sich das historische EPS-Wachstum von Copa Holdings an, indem Sie auf diesen Link klicken.

Ein Blick auf die Auswirkungen der Verwässerung von Copa Holdings auf den Gewinn pro Aktie (EPS)

Vor drei Jahren hat Copa Holdings Geld verloren. Die gute Nachricht ist, dass der Gewinn in den letzten zwölf Monaten um 49 % gestiegen ist. Der Gewinn pro Aktie war jedoch weniger beeindruckend und stieg in dieser Zeit nur um 50 %. Sie sehen also ganz klar, dass die Verwässerung die Gewinne der Aktionäre beeinflusst.

Langfristig sollte das Wachstum des Gewinns je Aktie ein Wachstum des Aktienkurses nach sich ziehen. Es ist also sicherlich positiv für die Aktionäre, wenn Copa Holdings den Gewinn pro Aktie kontinuierlich steigern kann. Wenn jedoch der Gewinn steigt, während der Gewinn je Aktie stagniert (oder sogar sinkt), dann werden die Aktionäre möglicherweise nicht viel davon haben. Aus diesem Grund könnte man sagen, dass der Gewinn pro Aktie langfristig wichtiger ist als der Nettogewinn, wenn man davon ausgeht, dass das Ziel darin besteht zu beurteilen, ob der Aktienkurs eines Unternehmens steigen könnte.

Wie wirken sich ungewöhnliche Posten auf den Gewinn aus?

Der Gewinn von Copa Holdings wurde in den letzten zwölf Monaten durch ungewöhnliche Posten im Wert von 92 Mio. US-Dollar geschmälert, was dem Unternehmen zu einer hohen Cash Conversion verhalf, wie die ungewöhnlichen Posten zeigen. Dies ist das, was man erwarten würde, wenn ein Unternehmen eine nicht zahlungswirksame Belastung hat, die den Gewinn auf dem Papier reduziert. Abzüge aufgrund ungewöhnlicher Posten sind zwar zunächst enttäuschend, aber es gibt auch einen Silberstreif am Horizont. Als wir die große Mehrheit der börsennotierten Unternehmen weltweit analysierten, stellten wir fest, dass sich bedeutende ungewöhnliche Posten oft nicht wiederholen. Und das ist schließlich genau das, was die Terminologie der Rechnungslegung impliziert. Unter der Annahme, dass sich diese ungewöhnlichen Ausgaben nicht wiederholen, würden wir daher erwarten, dass Copa Holdings im nächsten Jahr einen höheren Gewinn erzielt, wenn alles andere gleich bleibt.

Unsere Meinung zu Copa Holdings' Gewinnentwicklung

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Abgrenzungsquote von Copa Holdings und die ungewöhnlichen Posten darauf hindeuten, dass die statutarischen Gewinne des Unternehmens vorübergehend gedrückt wurden (und sich wieder erholen könnten), während die Verwässerung für die Aktionäre negativ ist. In Anbetracht all dieser Faktoren würden wir sagen, dass die zugrunde liegende Ertragskraft von Copa Holdings mindestens so gut ist, wie es die statutarischen Zahlen vermuten lassen. Wenn Sie mehr über Copa Holdings als Unternehmen erfahren möchten, ist es wichtig, sich der Risiken bewusst zu sein, denen es ausgesetzt ist. Es wird Sie interessieren, dass wir 2 Warnzeichen für Copa Holdings gefunden haben, die Sie unbedingt kennen sollten.

Nach unserer Untersuchung der Art des Gewinns von Copa Holdings sind wir für das Unternehmen optimistisch gestimmt. Aber es gibt noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Manche Leute halten eine hohe Eigenkapitalrendite für ein gutes Zeichen für ein Qualitätsunternehmen. Auch wenn Sie dafür ein wenig recherchieren müssen, könnte Ihnen diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien, die Insider kaufen, von Nutzen sein.

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