Ist die steigende Bewertung von Apple im Jahr 2025 nach der starken mehrjährigen Rallye noch sinnvoll?

• Wenn Sie sich fragen, ob Apple auf dem aktuellen Niveau noch ein Kauf ist, sind Sie nicht allein. In diesem Artikel geht es vor allem darum, was die Zahlen über den Wert der Aktie aussagen.
• Im letzten Jahr ist die Aktie um 16,1 % gestiegen, mit einem Plus von 3,9 % im letzten Monat und 15,1 % im bisherigen Jahresverlauf. Damit setzt sich ein längerer Lauf fort, bei dem Apple in drei Jahren um 100,4 % und in fünf Jahren um 135,6 % zugelegt hat.
• In letzter Zeit konzentrierten sich die Anleger auf die Ausweitung des Service-Ökosystems von Apple und die Vertiefung des Vorstoßes in Bereiche wie Finanzdienstleistungen und KI auf Geräten. Beides wird als wichtiger langfristiger Wachstumstreiber angesehen. Gleichzeitig beeinflussen die anhaltende Kontrolle durch die Aufsichtsbehörden und die Verschiebungen in der weltweiten Nachfrage nach Consumer-Hardware, wie der Markt künftige Risiken und Chancen einschätzt.
• Im Moment erreicht Apple bei unseren Bewertungstests nur 1 von 6 Punkten. Dies deutet darauf hin, dass das Unternehmen nach den meisten traditionellen Maßstäben nicht als offensichtlich unterbewertet gilt. Als Nächstes werden wir die verschiedenen Bewertungsansätze, die sich hinter dieser Punktzahl verbergen, näher beleuchten und abschließend eine ganzheitlichere Betrachtung des tatsächlichen Wertes von Apple anstellen.

Apple erreicht bei unseren Bewertungstests nur 1/6. Sehen Sie sich an, welche anderen roten Fahnen wir in der vollständigen Aufschlüsselung der Bewertung gefunden haben.

Ansatz 1: Analyse des diskontierten Cashflows (DCF) von Apple

Ein Discounted-Cashflow-Modell schätzt den heutigen Wert eines Unternehmens, indem es die in der Zukunft erzielbaren Cashflows prognostiziert und diese dann auf die Gegenwart abzinst. Bei Apple konzentriert sich dieser Ansatz auf die Barmittel, die die Aktionäre letztendlich vom Unternehmen erhalten können.

Apple erwirtschaftete in den letzten zwölf Monaten einen freien Cashflow von etwa 100 Milliarden US-Dollar, was in absoluten Zahlen ein sehr hohes Niveau an Barmitteln darstellt. Analysten geben explizite Prognosen für mehrere Jahre ab, und Simply Wall St extrapoliert diese Schätzungen dann weiter in die Zukunft und geht von einem moderateren Wachstum aus, wenn das Unternehmen reift. Nach diesem zweistufigen Modell für den freien Cashflow zum Eigenkapital wird der freie Cashflow von Apple im Jahr 2030 auf etwa 186,8 Milliarden US-Dollar geschätzt, immer noch in Dollar, bevor er jedes Jahr zurückdiskontiert wird, um das Risiko und den Zeitwert des Geldes zu berücksichtigen.

Wenn alle prognostizierten Cashflows abgezinst und addiert werden, ergibt das Modell einen inneren Wert von etwa 224,31 $ pro Aktie. Im Vergleich zum aktuellen Aktienkurs bedeutet dies, dass die Aktie auf DCF-Basis um etwa 25,1 % überbewertet ist.

Ergebnis: ÜBERBEWERTET

Unsere Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse legt nahe, dass Apple um 25,1 % überbewertet sein könnte. Entdecken Sie 913 unterbewertete Aktien oder erstellen Sie Ihren eigenen Screener, um bessere Wertmöglichkeiten zu finden.

Im Abschnitt "Bewertung" unseres Unternehmensberichts finden Sie weitere Einzelheiten dazu, wie wir zu diesem fairen Wert für Apple kommen.

Ansatz 2: Apple Kurs vs. Gewinn

Für ein reifes, hochprofitables Unternehmen wie Apple ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) eine nützliche Methode zur Bewertung, da es den von den Anlegern gezahlten Preis direkt mit der aktuellen Ertragskraft des Unternehmens in Beziehung setzt. Im Allgemeinen rechtfertigen ein stärkeres Wachstum und ein geringeres wahrgenommenes Risiko ein höheres KGV, während ein langsameres Wachstum oder eine größere Unsicherheit in der Regel ein niedrigeres, konservativeres Verhältnis erfordern.

Apple wird derzeit mit einem KGV von etwa 37,0x gehandelt. Das liegt deutlich über dem Durchschnitt der Tech-Branche von etwa 22,7x und auch über dem Durchschnitt der Vergleichsgruppe von etwa 33,8x, was darauf hindeutet, dass die Anleger bereits einen Aufschlag für die Größe, die Marke und den Cashflow von Apple zahlen. Das von Simply Wall St. entwickelte faire Verhältnis, das den angemessenen KGV unter Berücksichtigung der Gewinnwachstumsaussichten, der Gewinnmargen, der Größe, der Branche und des Risikoprofils von Apple schätzt, liegt bei etwa 38,4x.

Da das faire Verhältnis von 38,4x nur geringfügig über dem aktuellen Wert von 37,0x liegt, impliziert das Modell, dass die Bewertung von Apple im Großen und Ganzen mit dem übereinstimmt, was man angesichts der Fundamentaldaten erwarten könnte, und nicht deutlich überzogen oder billig ist.

Ergebnis: ÜBER RICHTIG

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Verbessern Sie Ihre Entscheidungsfindung: Wählen Sie Ihr Apple-Narrativ

Wir haben bereits erwähnt, dass es einen noch besseren Weg gibt, die Bewertung zu verstehen. Lassen Sie uns Ihnen daher die Narrative vorstellen, eine einfache Möglichkeit, Ihre Sichtweise der Geschichte eines Unternehmens mit den Zahlen hinter seiner Zukunft zu verbinden. Ein Narrative auf Simply Wall St ist Ihre persönliche Storyline für eine Aktie, in der Sie beschreiben, was Ihrer Meinung nach mit dem Unternehmen geschehen wird, und dies mit konkreten Prognosen für Umsatz, Gewinn und Gewinnspannen verbinden, die dann in einen geschätzten fairen Wert einfließen. In der Praxis verbindet ein Narrativ drei Dinge miteinander: die Unternehmensgeschichte, an die Sie glauben, die Finanzprognose, die sich aus dieser Geschichte ergibt, und den fairen Wert, der sich am Ende ergibt. Narrative lassen sich leicht erstellen und auf der Community-Seite von Simply Wall St erkunden, wo Millionen von Anlegern ihre Ansichten austauschen, sie bei neuen Nachrichten oder Gewinnen aktualisieren und ihren fairen Wert mit dem aktuellen Aktienkurs vergleichen, um zu entscheiden, ob eine Aktie kaufenswert, haltbar oder verkaufbar erscheint. Für Apple beispielsweise sieht ein Narrativer den fairen Wert derzeit bei 177 $, während ein anderer eher 281 $ sieht, was sehr unterschiedliche Erwartungen in Bezug auf Zölle, KI und langfristiges Wachstum widerspiegelt.

Was Apple betrifft, so machen wir es Ihnen mit der Vorschau auf zwei führende Apple-Narratives wirklich leicht:

🐂 Apple Bull Case

Fairer Wert: 281,75 $ pro Aktie

Implizite Unterbewertung gegenüber dem letzten Schlusskurs: -0,4%

Prognostiziertes Umsatzwachstum: 7,02 %.

• Geht davon aus, dass Apples expandierendes Dienstleistungsökosystem, die KI-Integration und Wearables das Ökosystem stärken und im Laufe der Zeit höhere und stabilere Margen ermöglichen.
• Geht von einem stetigen Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Bereich und steigenden Gewinnmargen aus, wobei die laufenden Rückkäufe den Gewinn pro Aktie erhöhen und ein erstklassiges KGV unterstützen.
• Akzeptiert tarifäre, regulatorische und Supply-Chain-Risiken, kommt aber zu dem Schluss, dass die Dynamik der Produktpipeline und das Wachstum der Dienstleistungen diese Gegenwinde beim heutigen Kurs mehr als ausgleichen.

🐻 Apple Bear Case

Fairer Wert: $177,34 pro Aktie

Implizite Überbewertung gegenüber dem letzten Schlusskurs: 58.3%

Prognostiziertes Umsatzwachstum: 14,68 %.

• Argumentiert, dass Apples Bewertungsmultiplikator im Verhältnis zu seinem reifenden Wachstumsprofil zu hoch ist, wobei der Markt zu viel für ein sich verlangsamendes Hardwaregeschäft bezahlt.
• verweist auf den Druck auf die Margen durch steigende Kosten, Probleme in der Lieferkette und den härteren Wettbewerb, insbesondere in China und anderen preissensiblen Märkten.
• stellt die Kapitalallokation und das Innovationstempo von Apple in Frage und weist darauf hin, dass die großen Barreserven und Rückkäufe nicht in neue Wachstumsmotoren umgesetzt werden, was das Risiko einer Korrektur erhöhen könnte, wenn die Erwartungen zurückgehen.

Sind Sie der Meinung, dass die Geschichte von Apple noch nicht zu Ende ist? Besuchen Sie unsere Community, um zu erfahren, was andere dazu sagen!

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir kommentieren ausschließlich auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen und verwenden eine unvoreingenommene Methodik. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig ausgerichtete, auf Fundamentaldaten basierende Analyse zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.

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