Hat EPAM Systems (NYSE:EPAM) eine gesunde Bilanz?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir stellen fest, dass EPAM Systems, Inc.(NYSE:EPAM) Schulden in seiner Bilanz hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Beschaffung von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Wenn es wirklich schlimm wird, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, vor allem wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von EPAM Systems?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass EPAM Systems im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 26,1 Mio. US$ hatte, gegenüber 30,6 Mio. US$ ein Jahr zuvor. Dem stehen jedoch 2,10 Mrd. US$ an liquiden Mitteln gegenüber, so dass EPAM Systems über eine Nettoliquidität von 2,07 Mrd. US$ verfügt.

Wie gesund ist die Bilanz von EPAM Systems?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass EPAM Systems Verbindlichkeiten in Höhe von 644,9 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 236,0 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 2,10 Mrd. US$ und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 897,0 Mio. US$. Das Unternehmen verfügt also über 2,11 Mrd. US$ mehr an liquiden Mitteln als an Gesamtverbindlichkeiten.

Dieser Überschuss deutet darauf hin, dass EPAM Systems eine konservative Bilanz hat und seine Schulden wahrscheinlich ohne große Schwierigkeiten abbauen könnte. Einfach ausgedrückt: Die Tatsache, dass EPAM Systems mehr liquide Mittel als Schulden hat, ist wohl ein guter Hinweis darauf, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Auf der anderen Seite ist das EBIT von EPAM Systems im letzten Jahr um 18% gesunken. Wir sind der Meinung, dass eine solche Entwicklung, wenn sie sich wiederholt, durchaus zu Schwierigkeiten für die Aktie führen könnte. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Die Fähigkeit von EPAM Systems, eine gesunde Bilanz aufrechtzuerhalten, wird jedoch vor allem von den künftigen Erträgen abhängen. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Und schließlich: Während das Finanzamt buchhalterische Gewinne bewundert, akzeptieren Kreditgeber nur kalte, harte Barmittel. EPAM Systems mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an als auch die Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflussen wird. In den letzten drei Jahren hat EPAM Systems einen soliden freien Cashflow in Höhe von 75 % des EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieser freie Cashflow versetzt das Unternehmen in eine gute Position, um bei Bedarf Schulden abzubauen.

Resümee

Wir haben zwar Verständnis für Anleger, die Schulden als bedenklich empfinden, doch sollten Sie nicht vergessen, dass EPAM Systems über eine Nettoliquidität von 2,07 Mrd. US$ verfügt und mehr liquide Mittel als Verbindlichkeiten hat. Und das Unternehmen hat uns mit einem freien Cashflow von 534 Mio. US$ beeindruckt, was 75% des EBIT entspricht. Die Verschuldung von EPAM Systems beunruhigt uns also nicht. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Allerdings ist nicht das gesamte Investitionsrisiko in der Bilanz enthalten - im Gegenteil. Beachten Sie, dass EPAM Systems in unserer Anlageanalyse 1 Warnzeichen aufweist, das Sie kennen sollten...

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