Die Ergebnisse von Workday (NASDAQ:WDAY) sind schwächer, als sie scheinen

Es überrascht nicht, dass der Aktienkurs von Workday, Inc.(NASDAQ:WDAY) aufgrund des guten Gewinnberichts stark gestiegen ist. Wir haben einige Analysen durchgeführt und sind der Meinung, dass die Anleger einige Details übersehen, die sich hinter den Gewinnzahlen verbergen.

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Ein genauerer Blick auf die Gewinne von Workday

Eine wichtige Finanzkennzahl, mit der gemessen wird, wie gut ein Unternehmen seinen Gewinn in freien Cashflow (FCF) umwandelt, ist die Accrual Ratio. Bei der Accrual Ratio wird der FCF vom Gewinn eines bestimmten Zeitraums abgezogen und das Ergebnis durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum dividiert. Diese Kennzahl gibt an, wie viel des Gewinns eines Unternehmens nicht durch den freien Cashflow gedeckt ist.

Folglich ist eine negative Periodenabgrenzungsquote positiv für das Unternehmen und eine positive Periodenabgrenzungsquote ist negativ. Während eine positive Periodenabgrenzungsquote, die auf ein gewisses Maß an nicht zahlungswirksamen Gewinnen hinweist, kein Problem darstellt, ist eine hohe Periodenabgrenzungsquote wohl eher schlecht, da sie darauf hinweist, dass den Gewinnen auf dem Papier kein Cashflow gegenübersteht. Es gibt einige wissenschaftliche Belege dafür, dass eine hohe Periodenabgrenzungsquote im Allgemeinen ein schlechtes Zeichen für kurzfristige Gewinne ist.

In den zwölf Monaten bis Juli 2024 verzeichnete Workday eine Accrual Ratio von -0,19. Das bedeutet, dass der freie Cashflow des Unternehmens den statutarischen Gewinn deutlich überstieg. Tatsächlich meldete das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten einen freien Cashflow von 2,1 Milliarden US-Dollar, der deutlich über dem Gewinn von 1,54 Milliarden US-Dollar lag. Der freie Cashflow von Workday hat sich im letzten Jahr verbessert, was im Allgemeinen positiv zu bewerten ist. Wichtig ist, dass sich eine ungewöhnliche Steuersituation, die wir weiter unten erörtern, auf die Rückstellungsquote ausgewirkt hat.

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Eine ungewöhnliche Steuersituation

Bei der Betrachtung der Rückstellungsquote stellen wir fest, dass Workday von einem Steuervorteil profitierte, der 983 Millionen US-Dollar zum Gewinn beitrug. Es ist immer ein wenig bemerkenswert, wenn ein Unternehmen vom Fiskus bezahlt wird, anstatt den Fiskus zu bezahlen. Der Erhalt einer Steuervergünstigung ist natürlich an sich eine gute Sache. Und da das Unternehmen im vergangenen Jahr Verluste gemacht hat, könnte der Steuervorteil ein Beweis dafür sein, dass das Unternehmen nun davon ausgeht, dass seine früheren Steuerverluste einen Wert haben. Unsere Daten deuten jedoch darauf hin, dass Steuervergünstigungen den statutarischen Gewinn in dem Jahr, in dem sie verbucht werden, vorübergehend erhöhen können, danach aber wieder zurückgehen können. Wenn sich der Steuervorteil nicht jedes Jahr wiederholt, könnte die Rentabilität des Unternehmens bei ansonsten gleichen Bedingungen deutlich sinken. Wir finden es zwar großartig, einen Steuervorteil zu erhalten, aber er birgt auch ein erhöhtes Risiko, dass der statutarische Gewinn die nachhaltige Ertragskraft des Unternehmens überschätzt.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Workday

Während die Accrual Ratio von Workday von einem starken Cashflow zeugt und auf eine gute Ertragsqualität hindeutet, deutet die Tatsache, dass das Unternehmen einen Steuervorteil erhalten hat, darauf hin, dass der diesjährige Gewinn möglicherweise kein guter Indikator für die nachhaltige Gewinnentwicklung ist. Angesichts dieser gegensätzlichen Überlegungen sind wir nicht sicher, ob die Gewinne von Workday das zugrundeliegende Gewinnpotenzial angemessen widerspiegeln. Es ist zwar sehr wichtig zu prüfen, wie gut die statutarischen Gewinne eines Unternehmens seine wahre Ertragskraft widerspiegeln, aber es lohnt sich auch, einen Blick auf die Prognosen der Analysten für die Zukunft zu werfen. Bei Simply Wall St haben wir Analystenschätzungen, die Sie hier einsehen können.

In diesem Artikel haben wir uns mit einer Reihe von Faktoren befasst, die den Nutzen von Gewinnzahlen als Richtschnur für ein Unternehmen beeinträchtigen können. Aber es gibt immer noch mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, seinen Blick auf Kleinigkeiten zu richten. Manche halten eine hohe Eigenkapitalrendite für ein gutes Zeichen für ein Qualitätsunternehmen. Vielleicht interessiert Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder diese Liste von Aktien mit hohem Insideranteil.

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Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir kommentieren ausschließlich auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen und verwenden dabei eine unvoreingenommene Methodik. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.