Wir glauben, dass PTC (NASDAQ:PTC) seine Schulden in den Griff bekommen kann

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es scheint also, als wüssten die klugen Köpfe, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir stellen fest, dass PTC Inc.(NASDAQ:PTC) Schulden in seiner Bilanz hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Verschuldung einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für PTC

Wie hoch ist die Verschuldung von PTC?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass PTC im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 2,26 Mrd. US$ hatte, was einem Anstieg von 1,35 Mrd. US$ innerhalb eines Jahres entspricht. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 265,0 Mio. US$ verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 2,00 Mrd. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von PTC

Laut der letzten Bilanz hatte PTC Verbindlichkeiten in Höhe von 950,3 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 2,51 Mrd. US$, die nach 12 Monaten fällig wurden. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 265,0 Mio. US$ sowie innerhalb von 12 Monaten fällige Forderungen im Wert von 678,0 Mio. US$ gegenüber. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 2,52 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Natürlich hat PTC eine gigantische Marktkapitalisierung von 22,2 Mrd. US$, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Erträgen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

PTC hat ein Verhältnis von Verschuldung zu EBITDA von 3,5, und das EBIT deckt den Zinsaufwand 3,4 Mal. Dies deutet darauf hin, dass die Verschuldung zwar beträchtlich ist, wir sie aber nicht als problematisch bezeichnen würden. Noch beunruhigender ist, dass das EBIT von PTC in den letzten zwölf Monaten um 4,6 % gesunken ist. Wenn sich dieser Gewinntrend fortsetzt, wird es für das Unternehmen schwer werden, seine Schulden zu tilgen. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob PTC seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir prüfen daher immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. Zum Glück für alle Aktionäre hat PTC in den letzten drei Jahren tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Diese Art von starker Cash-Conversion begeistert uns so sehr wie die Menge, wenn der Beat bei einem Daft-Punk-Konzert fällt.

Unsere Meinung

Nach unserer Analyse sollte die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow darauf hindeuten, dass PTC keine allzu großen Probleme mit seinen Schulden haben wird. Die anderen Faktoren, die wir oben erwähnt haben, waren jedoch nicht so ermutigend. So scheint es zum Beispiel etwas schwierig zu sein, den Zinsaufwand mit dem EBIT zu decken. In Anbetracht dieser Daten ist PTC unseres Erachtens in einer guten Position, um seine Verschuldung in den Griff zu bekommen. Aber ein Wort der Vorsicht: Wir denken, dass die Verschuldung hoch genug ist, um eine ständige Überwachung zu rechtfertigen. Zweifellos erfahren wir am meisten über die Verschuldung aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben zum Beispiel 2 Warnzeichen für PTC identifiziert , die Sie beachten sollten.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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