Ist Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW) eine riskante Investition?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir stellen fest, dass Palo Alto Networks, Inc.(NASDAQ:PANW) Schulden in seiner Bilanz hat. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Palo Alto Networks?

Die folgende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Palo Alto Networks Ende Juli 2024 Schulden in Höhe von 963,9 Mio. US-Dollar hatte, was einer Verringerung von 1,99 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch liquide Mittel in Höhe von 2,58 Mrd. US-Dollar gegenüber, was zu einer Nettoliquidität von 1,61 Mrd. US-Dollar führt.

Wie stark ist die Bilanz von Palo Alto Networks?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Palo Alto Networks Verbindlichkeiten in Höhe von 7,68 Milliarden US-Dollar hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 7,14 Milliarden US-Dollar, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 2,58 Milliarden US-Dollar und Forderungen im Wert von 3,34 Milliarden US-Dollar, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten sind also insgesamt 8,90 Mrd. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

In Anbetracht der enormen Marktkapitalisierung von Palo Alto Networks in Höhe von 123,2 Mrd. US-Dollar ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Es gibt jedoch genügend Verbindlichkeiten, so dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten. Palo Alto Networks hat zwar erwähnenswerte Verbindlichkeiten, verfügt aber auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Noch besser ist, dass Palo Alto Networks sein EBIT im vergangenen Jahr um 129 % steigern konnte, was eine beeindruckende Verbesserung darstellt. Diese Steigerung wird es noch einfacher machen, die Schulden in Zukunft abzubauen. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden, ob Palo Alto Networks in der Lage sein wird, eine gesunde Bilanz aufrechtzuerhalten. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Palo Alto Networks mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit zum Schuldenmanagement beeinflussen wird. In den letzten beiden Jahren hat Palo Alto Networks tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Es gibt nichts Besseres als eingehende Barmittel, wenn es darum geht, in der Gunst der Kreditgeber zu bleiben.

Resümee

Wir können verstehen, dass die Anleger über die Verbindlichkeiten von Palo Alto Networks besorgt sind, aber die Tatsache, dass das Unternehmen über eine Nettoliquidität von 1,61 Milliarden US-Dollar verfügt, kann uns beruhigen. Und es beeindruckte uns mit einem freien Cashflow von 3,1 Mrd. US$, was 449 % seines EBIT entspricht. Stellen die Schulden von Palo Alto Networks also ein Risiko dar? Das scheint uns nicht der Fall zu sein. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben bei Palo Alto Networks drei Warnzeichen ausgemacht (von denen mindestens eines nicht ignoriert werden kann) , und diese zu verstehen, sollte Teil Ihres Investitionsprozesses sein.

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