Ist Microsoft (MSFT) nach einem monatlichen Kursanstieg von 19,6 % und einem KI-Vorstoß noch attraktiv?

• Fragen Sie sich, ob Microsoft mit einem Kurs von etwa 429 US-Dollar pro Aktie immer noch ein faires Geschäft ist oder ob es langsam teuer wird? Dieser Artikel geht auf die wichtigsten Zahlen ein, die für Sie als Aktionär oder potenzieller Käufer von Bedeutung sind.
• Im letzten Monat hat die Aktie 19,6 % zugelegt. Die 7-Tage-Rendite ist um 0,8 % gesunken, und die 1-Jahres-Rendite liegt bei 9,4 %. Dies wirft natürlich die Frage auf, wie hoch das künftige Potenzial ist und wie viel Risiko jetzt eingepreist ist.
• Die jüngsten Schlagzeilen konzentrierten sich auf Microsofts anhaltenden Vorstoß in die künstliche Intelligenz, einschließlich seiner Partnerschaften mit führenden KI-Entwicklern und seiner Rolle als zentraler Cloud-Anbieter für viele große Unternehmen. Auch die Position des Unternehmens in den Bereichen Produktivitätssoftware, Spiele und Cybersicherheit stand im Mittelpunkt des Interesses und prägt die Sicht der Anleger auf das Geschäft hinter dem Aktienkurs.
• In den Bewertungstests von Simply Wall St erhält Microsoft 5 von 6 Punkten. In den folgenden Abschnitten werden verschiedene Bewertungsmethoden verglichen, um zu sehen, was dies für den aktuellen Kurs bedeutet, und abschließend wird ein praktischer Weg aufgezeigt, wie diese Modelle zu einer klareren Sicht des Wertes zusammengeführt werden können.

Microsoft erzielte im letzten Jahr eine Rendite von 9,4 %. Sehen Sie, wie sich dies im Vergleich zum Rest der Softwarebranche darstellt.

Ansatz 1: Microsoft Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse

Ein Discounted-Cashflow- oder DCF-Modell schätzt den möglichen Wert eines Unternehmens, indem es seine zukünftigen Cashflows projiziert und sie dann unter Verwendung einer erforderlichen Rendite auf den heutigen Wert abzinst. Im Wesentlichen geht es um die Frage, was diese zukünftigen Dollars in Ihren Händen jetzt wert sind.

Für Microsoft wird ein zweistufiges Modell des freien Cashflows zum Eigenkapital verwendet, das von einem freien Cashflow der letzten zwölf Monate in Höhe von etwa 93,7 Mrd. USD ausgeht. Analysten haben über mehrere Jahre hinweg Schätzungen für den freien Cashflow vorgelegt, und Simply Wall St erweitert diese um seine eigenen Extrapolationen. Nach diesen Prognosen wird der freie Cashflow für das Jahr 2030 auf 174,3 Mrd. USD geschätzt, was einem abgezinsten Wert von 115,7 Mrd. USD in heutigen Begriffen entspricht. Nach der gleichen Methode werden auch die diskontierten Zahlen für die Folgejahre bis 2035 berechnet.

Addiert man all diese diskontierten Cashflows, ergibt sich ein geschätzter innerer Wert von etwa 530 $ pro Aktie. Verglichen mit dem aktuellen Aktienkurs von etwa 429 $ deutet das DCF-Ergebnis darauf hin, dass Microsoft unter diesen Annahmen etwa 19,0 % unterbewertet ist.

Ergebnis: UNTERBEWERTET

Unsere Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse legt nahe, dass Microsoft um 19,0% unterbewertet ist. Verfolgen Sie dies in Ihrer Watchlist oder Ihrem Portfolio, oder entdecken Sie 53 weitere hochwertige unterbewertete Aktien.

Im Abschnitt "Bewertung" unseres Unternehmensberichts finden Sie weitere Einzelheiten dazu, wie wir zu diesem fairen Wert für Microsoft kommen.

Ansatz 2: Microsoft Kurs vs. Gewinn

Für ein profitables Unternehmen wie Microsoft ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) eine nützliche Methode, um über den Wert nachzudenken, da es den Preis direkt mit den Gewinnen verknüpft, die das Unternehmen bereits erzielt. Im Allgemeinen können ein höheres erwartetes Wachstum und ein geringeres wahrgenommenes Risiko ein höheres KGV rechtfertigen, während ein geringeres Wachstum und ein höheres Risiko in der Regel einen niedrigeren, konservativeren Multiplikator erfordern.

Microsoft wird derzeit mit einem KGV von etwa 26,7 gehandelt. Das liegt unter dem Durchschnitt der Vergleichsunternehmen von 30,9x und auch unter dem Durchschnitt der Softwarebranche von 29,4x. Bei einfachen Vergleichen zahlen Sie einen niedrigeren Multiplikator als viele ähnliche Unternehmen im selben Sektor.

Das faire Verhältnis von Simply Wall St geht noch einen Schritt weiter. Es ist eine eigene Schätzung, wie hoch das KGV von Microsoft angesichts seines Gewinnwachstumsprofils, seiner Branche, seiner Gewinnspannen, seiner Marktkapitalisierung und seiner Risikofaktoren sein könnte. Da es auf das Unternehmen zugeschnitten ist, soll es informativer sein als ein einfacher Peer- oder Branchenvergleich. Für Microsoft liegt das faire Verhältnis bei 42,0x, was höher ist als das aktuelle KGV von 26,7 und darauf hindeutet, dass die Aktien unter der Schätzung des fairen Wertes dieses Modells gehandelt werden könnten.

Ergebnis: UNDERVALUED

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist nur eine Seite der Medaille, aber was ist, wenn die wahre Chance woanders liegt? Fangen Sie an, in Nachlässe zu investieren, nicht in Führungskräfte. Entdecken Sie unsere 18 besten gründergeführten Unternehmen.

Verbessern Sie Ihre Entscheidungsfindung: Wählen Sie Ihr Microsoft-Narrativ

Wir haben bereits erwähnt, dass es einen noch besseren Weg gibt, die Bewertung zu verstehen. Hier kommen die Narrative ins Spiel, die Ihnen eine einfache Möglichkeit bieten, den Zahlen eine Geschichte beizufügen, indem Sie Ihre Sicht auf das Geschäft von Microsoft mit spezifischen Prognosen für Umsatz, Gewinn, Margen und den fairen Wert verknüpfen und dann diesen fairen Wert mit dem heutigen Preis vergleichen, um zu entscheiden, ob die Aktie teuer oder angemessen ist.

Auf der Community-Seite von Simply Wall St sind die Narratives einfach zu verwenden und werden automatisch aktualisiert, wenn neue Nachrichten oder Gewinne eintreffen. Das bedeutet, dass Ihre Bewertungsansicht mit neuen Informationen synchron bleibt, ohne dass Sie jedes Mal ein neues Modell erstellen müssen, wenn sich etwas ändert.

Für Microsoft könnte ein Investor ein Narrativ um ein sehr starkes KI-getriebenes Wachstum herum aufbauen und einen fairen Wert in der Nähe der höheren Community-Schätzungen wie etwa 600 US-Dollar pro Aktie verwenden. Ein anderer könnte das KI-Investitionsrisiko und den Margendruck betonen und sich näher am unteren Ende um 336 US-Dollar ansiedeln. Beide verwenden die gleiche Struktur, nur mit unterschiedlichen Annahmen, was es für Sie einfacher macht, zu erkennen, wo Sie persönlich in diesem Spektrum sitzen und warum.

Im Falle von Microsoft machen wir es Ihnen jedoch mit einer Vorschau auf zwei führende Microsoft-Narrative wirklich leicht:

Beide beruhen auf detaillierten Annahmen zu KI, Cloud und Margen, kommen aber zu ganz unterschiedlichen Ansichten darüber, wie ein fairer Preis aussieht. Wenn Sie sie nebeneinander verwenden, können Sie Ihre eigenen Erwartungen anhand von strukturierten, zahlenbasierten Fällen überprüfen, anstatt sich nur auf Faustregeln wie ein einzelnes KGV oder DCF zu verlassen.

🐂 Microsoft Bullen-Fall

Fairer Wert: 579,57 US-Dollar pro Aktie

Implizite Preislücke: etwa 25,9 % unter diesem fairen Wert beim letzten Schlusskurs von 429,25 US-Dollar

Angenommenes Umsatzwachstum: 15,88% pro Jahr

• Sieht Microsoft als langfristig führenden Anbieter von KI- und Cloud-Infrastrukturen mit KI-Tools in Azure, Copilot, Dynamics, GitHub und Fabric, die eine höhere Nutzung und einen höheren Umsatz pro Nutzer ermöglichen.
• Geht von einer starken Nachfrage nach Cloud- und Sicherheitslösungen für Unternehmen aus, die durch einen Auftragsbestand von 368 Mrd. US-Dollar gestützt wird, wobei die Margen trotz hoher Ausgaben für KI und Rechenzentren nur geringfügig gedrückt werden.
• Verankert auf einem Analystenkonsens-Fair-Value von ca. 580 US-Dollar und einem zukünftigen KGV von ca. 29,9 und weist gleichzeitig auf Risiken im Zusammenhang mit hohen Investitionen, der Kundenkonzentration bei großen KI-Workloads und einem potenziellen Margendruck bei Lieferengpässen hin.

🐻 Microsoft Bärenfall

Fairer Wert: 333,48 US-Dollar je Aktie

Implizite Preislücke: etwa 28,7 % über diesem narrativen fairen Wert beim letzten Schlusskurs von 429,25 US-Dollar

Angenommenes Umsatzwachstum: 9,5% pro Jahr

• Akzeptiert, dass Microsoft starke Positionen in Office, Teams, LinkedIn und Azure hat, argumentiert aber, dass der Markt möglicherweise zu früh für KI- und Cloud-Cashflows bezahlt, die erst nach einiger Zeit zum Tragen kommen könnten.
• Stützt sich auf ein stetiges, nicht explosionsartiges Umsatzwachstum, steigende Gewinnmargen in Richtung 38 % und laufende Rückkäufe, landet aber dennoch auf einem niedrigeren fairen Wert, da die Annahmen für Wachstum und KGV zurückhaltender sind.
• weist auf praktische Risiken hin, darunter eine strengere kartellrechtliche Prüfung, Wettbewerb bei Produktivitäts- und Kollaborationstools, mögliche Grenzen des Cloud-Wachstums und die Herausforderung, die Erträge aus einer bereits großen Gewinnbasis weiter zu steigern.

Zusammengenommen bilden diese Narrative eine Spanne zwischen etwa 333 und 580 US-Dollar pro Aktie, wobei 10 der 18 Community-Narrative derzeit im unterbewerteten Lager und 8 im überbewerteten Lager liegen. Die Schlüsselfrage für Sie ist, welche Annahmen in Bezug auf die Amortisierung von KI, das Cloud-Wachstum und die Gewinnspannen Ihrer eigenen Sichtweise am nächsten kommen und ob der heutige Kurs Sie in Bezug auf diese Geschichte ausreichend beruhigt.

Um zu sehen, wie sich diese Ergebnisse auf das langfristige Wachstum, die Risiken und die Bewertung auswirken, können Sie sich auf Simply Wall St. die gesamte Bandbreite der Community-Narrative für Microsoft ansehen. Fügen Sie das Unternehmen zu Ihrer Beobachtungsliste oder Ihrem Portfolio hinzu, damit Sie benachrichtigt werden, wenn sich die Geschichte weiterentwickelt.

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Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Unsere Kommentare basieren ausschließlich auf historischen Daten und Analystenprognosen, die auf einer unvoreingenommenen Methodik beruhen, und unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig ausgerichtete, auf Fundamentaldaten basierende Analyse zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.

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