Die Microsoft-Aktie (MSFT) scheint fair bewertet zu sein, während die Gewinne auf eine Unterbewertung hindeuten

Die Microsoft-Aktie hat in den letzten fünf Jahren eine starke Rendite von 77,9 % erzielt, doch aktuelle Analysen zeichnen das Bild eines Unternehmens, das hinsichtlich seines Wertes nur als mäßig attraktiv eingestuft wird, obwohl ein wichtiges Marktkennzahl auf eine Unterbewertung hindeutet.

• Ein Kursanstieg von 77,9 % über fünf Jahre deutet darauf hin, dass Microsoft geduldige Aktionäre bereits belohnt hat, sodass neue Käufer nun an höhere Maßstäbe anlegen müssen, um das als gutes Preis-Leistungs-Verhältnis zu betrachten.
• Das rasante Wachstum bei Azure und KI-bezogenen Cloud-Diensten kann den Optimismus hinsichtlich der künftigen Cash-Generierung stützen, während rechtliche und regulatorische Prüfungen rund um Produkte wie Copilot AI und Microsoft 365 die Bereitschaft der Anleger, für dieses Wachstumspotenzial zu zahlen, beeinträchtigen könnten.
• Bei den umfassenderen Bewertungsprüfungen erreicht Microsoft nur 2 von 6 Punkten, was eher darauf hindeutet, dass es sich nicht um ein klares Schnäppchen handelt, obwohl das Marktmultiplikatorverhältnis immer noch als unterbewertet eingestuft wird.

Die Frage ist nun, ob Microsoft bei einem Kurs von rund 499,99 US-Dollar nahe genug am inneren Wert liegt, sodass der größte Teil des leicht zu erzielenden Aufwärtspotenzials aus dieser KI- und Cloud-Geschichte bereits im Kurs berücksichtigt ist.

Microsoft erzielte im letzten Jahr eine Rendite von -3,5 %. Sehen Sie, wie dies im Vergleich zum Rest der Softwarebranche abschneidet.

Ist Microsoft gemessen am Cashflow fair bewertet?

Das Discounted-Cashflow-Modell (DCF) schätzt den möglichen Wert von Microsoft auf der Grundlage der prognostizierten zukünftigen Cashflows, die an die Aktionäre fließen. Für Microsoft verwendet das Modell den freien Cashflow der letzten zwölf Monate in Höhe von etwa 96,0 Mrd. US-Dollar und geht davon aus, dass die Cash-Generierung von diesem Niveau aus weiter wächst, anstatt zu schrumpfen.

Auf der Grundlage dieser Eingabewerte ergibt das DCF-Modell einen inneren Wert von etwa 499 US-Dollar pro Aktie, was fast genau dem aktuellen Aktienkurs von knapp 499,99 US-Dollar entspricht. Diese winzige Prämie von 0,1 % deutet darauf hin, dass das Modellergebnis derzeit kaum eine offensichtliche Sicherheitsmarge oder Abwertung beinhaltet.

Da die Microsoft-Aktie kürzlich aufgrund des starken Wachstums im Azure-Cloud-Bereich und der optimistischen Gewinnprognosen einen Sprung verzeichnete, deutet die Nähe von Kurs und DCF-Wert darauf hin, dass der Markt die aktuelle KI- und Cloud-Entwicklung bereits in erheblichem Maße wertschätzt.

Insgesamt deutet die DCF-Analyse darauf hin, dass die Microsoft-Aktie zum heutigen Kurs in etwa fair bewertet ist.

Microsoft ist gemäß unserer Discounted-Cashflow-Analyse (DCF) fair bewertet, doch dies kann sich jederzeit ändern. Verfolgen Sie den Kurs in Ihrer Beobachtungsliste oder Ihrem Portfolio und lassen Sie sich benachrichtigen, wenn es Zeit zum Handeln ist.

Weitere Details dazu, wie wir diesen fairen Wert für Microsoft ermitteln, finden Sie im Abschnitt „Bewertung“ unseres Unternehmensberichts.

Ist Microsoft hinsichtlich der Gewinne ein Schnäppchen?

Das KGV eignet sich gut für Microsoft, da der Gewinn ein zentraler Fokuspunkt ist, wenn Investoren große, etablierte Softwareaktien betrachten. Derzeit wird Microsoft mit einem KGV von etwa 27,8 gehandelt, was über dem Branchendurchschnitt von knapp 25,1 liegt, aber unter dem Durchschnitt der gesamten Softwarebranche von rund 32,5.

Ein faires KGV von etwa 48,7 deutet darauf hin, dass Anleger angesichts der Größe, der Margen und des Risikoprofils des Unternehmens ein deutlich höheres Gewinnmultiplikator für Microsoft als das derzeitige 27,8 rechtfertigen könnten. Die Differenz zwischen dem aktuellen KGV und diesem fairen KGV bedeutet, dass die Aktie hinsichtlich des Gewinns als unterbewertet eingestuft wird – selbst nach der jüngsten Begeisterung rund um Azure und das Wachstum im Bereich der künstlichen Intelligenz.

Betrachtet man allein das KGV, erscheint die Microsoft-Aktie im Vergleich zu dem, was das faire Kurs-Gewinn-Verhältnis nahelegt, das Anleger möglicherweise zu zahlen bereit wären, unterbewertet.

Sehen Sie, was die Zahlen über diesen Kurs aussagen – erfahren Sie mehr in unserer Bewertungsanalyse.

Das Microsoft-Szenario: Was würde den aktuellen Kurs rechtfertigen?

Die „Simply Wall St“-Narrative für Microsoft ergänzen die obige Bewertungsanalyse, indem sie die konkreten Wachstums-, Margen- und Gewinnentwicklungen darlegen, die eintreten müssten, damit die Aktie deutlich mehr oder weniger wert wäre als heute. Während ein einzelnes Kennzahl oder Modell einen Wert liefert, konzentrieren sich diese Analysen auf die zugrunde liegende Zukunft, von der dieser Wert abhängt. So können Sie auf der Community-Seite verfolgen, inwieweit die tatsächlichen Fortschritte von Microsoft mit diesen Erwartungen übereinstimmen.

Die Microsoft-Anleger auf Simply Wall St sind gespalten zwischen einer durch KI getriebenen Aufwärtsstory und Bedenken, dass der aktuelle Kurs bereits zu optimistisch ist.

Bull-Szenario: 11 % unterbewertet

„Das fest etablierte, auf Abonnements basierende Umsatzmodell bei Microsoft 365, Dynamics und Xbox Game Pass sorgt in Verbindung mit einem starken Auftragsbestand und einem stetigen ARPU-Wachstum für mehr Transparenz und Vorhersehbarkeit der zukünftigen Gewinne …“

Lesen Sie das vollständige Bull-Szenario, um zu erfahren, warum Microsoft unterbewertet sein könnte

Bären-Szenario: 26 % überbewertet

„Der freie Cashflow ist in denselben zwölf Monaten, in denen der Betriebsgewinn um 26,7 Milliarden US-Dollar stieg, gesunken und nicht nur verlangsamt worden …“

Lesen Sie das vollständige „Bear Case“, um zu erfahren, warum Microsoft überbewertet sein könnte

Glauben Sie, dass es bei Microsoft noch mehr zu beachten gibt? Besuchen Sie unsere Community und sehen Sie, was andere dazu sagen!

Fazit

Für Microsoft deutet die Discounted-Cashflow-Analyse (DCF) darauf hin, dass der aktuelle Kurs sehr nahe am inneren Wert liegt, sodass das einfache Bewertungsaufwärtspotenzial nun begrenzt erscheint. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis erzählt eine andere Geschichte und stuft die Aktie im Vergleich zu dem, was Anleger angesichts ihres Profils akzeptieren könnten, als unterbewertet ein. Diese Diskrepanz, kombiniert mit einer insgesamt schwachen Wertbewertung, lässt die Frage offen, ob das Wachstum in den Bereichen KI und Cloud ein höheres KGV rechtfertigt, ohne die Cashflow-Annahmen zu strapazieren. Die entscheidende Frage lautet nun, ob Microsoft dieses Wachstum aufrechterhalten kann und gleichzeitig die regulatorischen und rechtlichen Risiken im Zusammenhang mit seinen KI- und Produktivitätsprodukten bewältigen kann.

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir liefern Kommentare auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen unter Verwendung einer unvoreingenommenen Methodik, und unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Sie stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigen weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen langfristig ausgerichtete Analysen auf der Grundlage fundamentaler Daten zu bieten. Bitte beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitative Informationen berücksichtigt. Simply Wall St hält keine Positionen in den genannten Aktien.

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