Bietet Microsoft nach dem KI-Investitionsschub und dem jüngsten Kursrückgang noch Luft nach oben?

• Wenn Sie sich fragen, ob die Microsoft-Aktie nach ihrem starken Anstieg in den letzten Jahren immer noch eine Überlegung wert ist, oder ob das meiste Aufwärtspotenzial bereits eingepreist ist, dann ist dieser Artikel genau das Richtige für Sie.
• Trotz einer starken längerfristigen Erfolgsbilanz mit einem Kursanstieg von 100,2 % über 3 Jahre und 128,1 % über 5 Jahre hat sich die Aktie in letzter Zeit abgekühlt und ist in der letzten Woche um 1,0 % und im letzten Monat um 6,2 % gesunken. Im bisherigen Jahresverlauf liegt sie immer noch 14,3 % höher und 7,8 % über dem Stand von vor einem Jahr.
• Die jüngsten Schlagzeilen konzentrierten sich darauf, dass Microsoft seine Investitionen in die KI-Infrastruktur und in Cloud-Partnerschaften erhöht hat, was den Eindruck verstärkt, dass das Unternehmen im Zentrum der nächsten Welle der Nachfrage nach Unternehmenssoftware steht. Gleichzeitig hat die anhaltende aufsichtsrechtliche Prüfung der Akquisitionen und Partnerschaften des Unternehmens zu einer gewissen Unsicherheit geführt, die einige der jüngsten Kursschwankungen erklären kann.
• In unserem Bewertungsschema wird die Aktie derzeit mit 4 von 6 Punkten bewertet, was darauf hindeutet, dass sie selbst nach ihrer mehrjährigen Rallye nach mehreren Kriterien unterbewertet erscheint. Im Folgenden werden wir untersuchen, was die verschiedenen Bewertungsansätze über Microsoft aussagen, und im weiteren Verlauf des Artikels werden wir uns mit einer nuancierteren Betrachtungsweise des Werts der Aktie befassen, die über die üblichen Kennzahlen hinausgeht.

Microsoft erzielte im letzten Jahr eine Rendite von 7,8 %. Sehen Sie, wie sich dies im Vergleich zum Rest der Softwarebranche darstellt.

Ansatz 1: Microsoft Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse

Ein Discounted-Cashflow-Modell schätzt den Wert eines Unternehmens, indem es seine zukünftigen Cashflows projiziert und sie dann auf den heutigen Stand in US-Dollar abzinst. Im Falle von Microsoft geht dieses zweistufige Modell für den freien Cashflow zum Eigenkapital vom freien Cashflow der letzten zwölf Monate in Höhe von etwa 89,4 Mrd. $ aus und verwendet Analystenprognosen für die nächsten Jahre, wobei Simply Wall St das Wachstum in die Zukunft extrapoliert.

In diesem Rahmen wird erwartet, dass der freie Cashflow von Microsoft bis 2035 auf etwa 369,8 Mrd. $ ansteigt, mit Zwischenprognosen wie etwa 206,2 Mrd. $ bis 2030. Diese zukünftigen Cashflows werden dann auf ihren gegenwärtigen Wert abgezinst, um das Risiko und den Zeitwert des Geldes zu berücksichtigen.

Alles zusammengenommen ergibt das Modell einen geschätzten inneren Wert von etwa 602,49 $ pro Aktie, was bedeutet, dass die Aktie mit einem Abschlag von etwa 20,6 % auf den fairen Wert gehandelt wird. Auf dieser Grundlage deutet das DCF-Modell darauf hin, dass der derzeitige Aktienkurs von Microsoft einen erheblichen Sicherheitsspielraum lässt.

Ergebnis: UNDERVALUED

Unsere Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse zeigt, dass Microsoft um 20,6 % unterbewertet ist. Verfolgen Sie dies in Ihrer Watchlist oder Ihrem Portfolio, oder entdecken Sie 908 weitere unterbewertete Aktien auf Basis des Cashflows.

Im Abschnitt "Bewertung" unseres Unternehmensberichts finden Sie weitere Einzelheiten dazu, wie wir zu diesem fairen Wert für Microsoft kommen.

Ansatz 2: Microsoft Kurs vs. Gewinn

Bei etablierten, profitablen Unternehmen wie Microsoft ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis oft die intuitivste Art, über die Bewertung nachzudenken, da es den Preis, den Anleger heute zahlen, direkt mit der aktuellen Ertragskraft des Unternehmens verknüpft.

Einfach ausgedrückt: Ein höheres erwartetes Wachstum und ein geringeres wahrgenommenes Risiko rechtfertigen in der Regel ein höheres bzw. großzügigeres Kurs-Gewinn-Verhältnis, während ein langsameres Wachstum oder eine größere Unsicherheit in der Regel einen niedrigeren Multiplikator rechtfertigen. Microsoft wird derzeit mit einem KGV von etwa 33,9 gehandelt und liegt damit leicht über dem Durchschnitt der Softwarebranche von etwa 32,9 und nahe am Durchschnitt der Vergleichsgruppe von etwa 32,5x.

Das Fair Ratio von Simply Wall St geht einen Schritt weiter als diese einfachen Vergleiche, indem es schätzt, mit welchem KGV-Multiple Microsoft angesichts seiner Gewinnwachstumsaussichten, Rentabilität, Größe, Branche und seines Risikoprofils gehandelt werden sollte. Für Microsoft wird dieses faire Verhältnis mit dem 52,7-fachen berechnet, was bedeutet, dass das derzeitige 33,9-fache im Verhältnis zu den Fundamentaldaten eher konservativ als übertrieben erscheint.

Auf dieser Grundlage erscheint Microsoft gemessen an seinem fairen Verhältnis unterbewertet, auch wenn es im Vergleich zu anderen Unternehmen nur mäßig teuer erscheint.

Ergebnis: UNTERBEWERTET

Das KGV ist nur eine Seite der Medaille, aber was ist, wenn die wahre Chance woanders liegt? Entdecken Sie 1444 Unternehmen, bei denen Insider auf explosives Wachstum wetten.

Verbessern Sie Ihre Entscheidungsfindung: Wählen Sie Ihr Microsoft-Narrativ

Wir haben bereits erwähnt, dass es einen noch besseren Weg gibt, die Bewertung zu verstehen. Lassen Sie uns Ihnen daher das Narrativ vorstellen, ein einfaches Rahmenwerk, mit dem Sie Ihre Sicht auf Microsoft in eine klare Geschichte verwandeln können, die Ihre Vorstellungen über die Zukunft des Unternehmens mit einer Reihe von Prognosen und schließlich mit einem fairen Wert verbindet, den Sie mit dem heutigen Preis vergleichen können.

Ein Narrative ist Ihre Geschichte hinter den Zahlen, in der Sie darlegen, was Sie für Umsatzwachstum, Gewinnspannen und Risiken erwarten. Die Plattform wandelt dies dann in eine Finanzprognose und eine Fair-Value-Schätzung um, und zwar innerhalb der Simply Wall St Community-Seite, die bereits von Millionen von Investoren genutzt wird.

Da Narratives auf der Plattform leben, werden sie dynamisch aktualisiert, sobald neue Informationen eintreffen. Wenn sich die Aussichten für Microsoft durch Gewinne, Nachrichten oder Prognosen ändern, können Sie sofort sehen, wie sich dies auf Ihren Fair Value auswirkt und ob der Abstand zum aktuellen Aktienkurs für einen Kauf, ein Halten oder einen Verkauf spricht.

Ein konservatives Microsoft-Narrativ für die Gemeinschaft könnte beispielsweise von hohen KI-Ausgaben, einem verlangsamten Wachstum und einem fairen Wert in der Nähe von 360 $ ausgehen. Ein optimistischeres Narrativ könnte ein anhaltendes zweistelliges Cloud- und KI-Wachstum in Betracht ziehen und zu einem fairen Wert in der Nähe von 625 US-Dollar kommen.

Im Falle von Microsoft machen wir es Ihnen jedoch mit einer Vorschau auf zwei führende Microsoft-Narratives wirklich leicht:

🐂 Microsoft Bull Case

Fairer Wert: 625,41 $

Implizite Unterbewertung gegenüber dem aktuellen Kurs: 23,6%

Angenommenes Umsatzwachstum: 15.28%

• Sieht die beschleunigte KI- und Cloud-Integration sowie ein stabiles Abonnementmodell als Treiber für ein dauerhaftes Wachstum mit hohen Margen und vorhersehbaren Gewinnen.
• Geht davon aus, dass die Expansion von Azure, Sicherheit und Auftragsbestand einen steigenden freien Cashflow und leicht steigende Gewinnmargen trotz erhöhter KI-KapEx unterstützen wird.
• Stimmt weitgehend mit dem Analystenkonsens überein, dass Microsoft ein zweistelliges Umsatz- und Gewinnwachstum aufrechterhalten kann, was einige Investoren als Rechtfertigung für ein Premium-Multiple und ein potenzielles Aufwärtspotenzial bis in den Bereich der niedrigen 600 US-Dollar sehen.

🐻 Microsoft Bärenfall

Fairer Wert: $420,00

Implizite Überbewertung gegenüber dem aktuellen Kurs: 14,0%

Angenommenes Umsatzwachstum: -0,78%

• Argumentiert, dass der KI-Hype die Bewertung angesichts des Gegenwinds durch einen schrumpfenden PC-Markt, eine schwache Xbox-Hardwareposition und eine sich verschlechternde Windows-Nutzererfahrung zu weit getrieben hat.
• Warnt davor, dass massive KI-Rechenzentrumsinvestitionen Microsofts traditionelle Software-ähnliche Margen untergraben könnten, wenn KI-Modelle zur Massenware werden und die Preismacht schwindet.
• Er weist auf strukturelle Risiken hin, dass KI die Office-Einnahmen pro Arbeitsplatz kannibalisieren könnte und dass eine nachlassende Affinität von Verbrauchern und Entwicklern letztlich Azure und die Vorherrschaft im Unternehmensbereich untergraben könnte.

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Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Unsere Kommentare basieren ausschließlich auf historischen Daten und Analystenprognosen, die auf einer unvoreingenommenen Methodik beruhen, und unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig ausgerichtete, auf Fundamentaldaten basierende Analyse zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.

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