Ist Fortinet (NASDAQ:FTNT) eine riskante Investition?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es scheint also, als wüssten die klugen Köpfe, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir stellen fest, dass Fortinet, Inc. (NASDAQ:FTNT ) Schulden in seiner Bilanz hat. Aber ist diese Verschuldung ein Grund zur Sorge für die Aktionäre?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass es neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir über die Verwendung von Fremdkapital durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Fremdkapital zusammen.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Fortinet?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Fortinet im September 2023 Schulden in Höhe von 991,8 Mio. US-Dollar hatte, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Aus der Bilanz geht jedoch hervor, dass das Unternehmen über 3,17 Milliarden US-Dollar an Barmitteln verfügt, so dass es tatsächlich 2,18 Milliarden US-Dollar an Nettobarmitteln hat.

Wie gesund ist die Bilanz von Fortinet?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Fortinet Verbindlichkeiten in Höhe von 3,65 Milliarden US-Dollar, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 3,76 Milliarden US-Dollar, die nach 12 Monaten fällig waren. Demgegenüber standen 3,17 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und 1,01 Milliarden US-Dollar an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Das Unternehmen hat also Verbindlichkeiten in Höhe von insgesamt 3,22 Mrd. US$, die höher sind als seine Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Natürlich hat Fortinet eine gigantische Marktkapitalisierung von 39,0 Mrd. US-Dollar, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Wir sind jedoch der Meinung, dass es sich lohnt, die Stärke der Bilanz im Auge zu behalten, da sie sich im Laufe der Zeit ändern kann. Zwar hat Fortinet nennenswerte Verbindlichkeiten, aber auch mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Darüber hinaus freuen wir uns, dass Fortinet sein EBIT um 47 % gesteigert hat, was die Gefahr künftiger Schuldentilgungen verringert. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztendlich wird die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Fortinet seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen einen freien Cashflow, um Schulden zu tilgen; buchhalterische Gewinne reichen dafür nicht aus. Fortinet mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit zum Schuldenmanagement beeinflussen wird. In den letzten drei Jahren hat Fortinet tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Es gibt nichts Besseres als eingehende Barmittel, wenn es darum geht, in der Gunst der Kreditgeber zu bleiben.

Resümee

Wir könnten verstehen, wenn Investoren über die Verbindlichkeiten von Fortinet besorgt sind, aber wir können uns durch die Tatsache beruhigen, dass das Unternehmen über eine Nettoliquidität von 2,18 Milliarden US-Dollar verfügt. Das Tüpfelchen auf dem i ist, dass 170 % dieses EBIT in freien Cashflow umgewandelt wurden, was 2,1 Milliarden US-Dollar einbrachte. Wir halten den Einsatz von Schulden durch Fortinet also nicht für riskant. Im Laufe der Zeit neigen die Aktienkurse dazu, den Gewinnen pro Aktie zu folgen. Wenn Sie also an Fortinet interessiert sind, sollten Sie hier klicken, um eine interaktive Grafik der Gewinnentwicklung pro Aktie zu sehen .

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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