Wir glauben nicht, dass die Ergebnisse von BTC Digital (NASDAQ:BTCT) die Aktionäre zu sehr trösten sollten

Die Aktionäre zeigten sich erfreut über den jüngsten Ergebnisbericht von BTC Digital Ltd.(NASDAQ:BTCT). Wir sind jedoch der Meinung, dass Anleger bei der Interpretation der Gewinnzahlen vorsichtig sein sollten.

Siehe unsere neueste Analyse zu BTC Digital

Ein genauerer Blick auf die Gewinne von BTC Digital

In der Hochfinanz ist die wichtigste Kennzahl zur Messung, wie gut ein Unternehmen die ausgewiesenen Gewinne in freien Cashflow (FCF) umwandelt, die Accrual Ratio (aus Cashflow). Um die Accrual Ratio zu erhalten, subtrahieren wir zunächst den FCF vom Gewinn einer Periode und dividieren diese Zahl dann durch das durchschnittliche Betriebsvermögen der Periode. Diese Kennzahl gibt an, wie viel des Gewinns eines Unternehmens nicht durch den freien Cashflow gedeckt ist.

Folglich ist eine negative Abgrenzungsquote positiv für das Unternehmen und eine positive Abgrenzungsquote ist negativ. Das soll nicht heißen, dass wir uns über eine positive Periodenabgrenzungsquote Sorgen machen sollten, aber es ist erwähnenswert, wenn die Periodenabgrenzungsquote recht hoch ist. Das liegt daran, dass einige akademische Studien darauf hindeuten, dass hohe Rückstellungsquoten tendenziell zu einem niedrigeren Gewinn oder einem geringeren Gewinnwachstum führen.

Für das Jahr bis Juni 2023 wies BTC Digital einen Rückstellungsgrad von 0,88 auf. Statistisch gesehen ist das ein echter Negativfaktor für künftige Gewinne. Das Unternehmen hat in diesem Zeitraum nämlich keinen einzigen freien Cashflow generiert. Obwohl es einen Gewinn von 4,32 Mio. US-Dollar auswies, zeigt ein Blick auf den freien Cashflow, dass es im letzten Jahr 7,9 Mio. US-Dollar verbrannt hat. Wir stellen außerdem fest, dass der freie Cashflow von BTC Digital im letzten Jahr ebenfalls negativ war, so dass wir verstehen könnten, wenn die Aktionäre durch den Abfluss von 7,9 Mio. US-Dollar beunruhigt wären. Zum Leidwesen der Aktionäre hat das Unternehmen auch neue Aktien ausgegeben, wodurch ihr Anteil an den künftigen Gewinnen verwässert wird.

Hinweis: Wir empfehlen Anlegern immer, die Stärke der Bilanz zu prüfen. Klicken Sie hier, um zu unserer Bilanzanalyse von BTC Digital zu gelangen.

Um den Wert des Gewinnwachstums eines Unternehmens zu verstehen, ist es unerlässlich, die Verwässerung der Aktionärsinteressen zu berücksichtigen. Tatsächlich hat BTC Digital im letzten Jahr 79 % mehr neue Aktien ausgegeben. Daher erhält jede Aktie nun einen kleineren Anteil am Gewinn. Kennzahlen pro Aktie wie der Gewinn pro Aktie helfen uns zu verstehen, wie sehr die tatsächlichen Aktionäre von den Gewinnen des Unternehmens profitieren, während der Nettogewinn uns einen besseren Überblick über die absolute Größe des Unternehmens gibt. Klicken Sie hier, um ein Diagramm des EPS von BTC Digital zu sehen.

Ein Blick auf die Auswirkungen der Verwässerung von BTC Digital auf den Gewinn pro Aktie (EPS)

Vor drei Jahren hat BTC Digital Geld verloren. Und selbst wenn wir uns nur auf die letzten zwölf Monate konzentrieren, haben wir keine aussagekräftige Wachstumsrate, da das Unternehmen auch vor einem Jahr einen Verlust machte. Was wir wissen, ist, dass es zwar schön ist, in den letzten zwölf Monaten einen Gewinn zu sehen, dass dieser Gewinn aber pro Aktie besser gewesen wäre, wenn das Unternehmen keine Aktien hätte ausgeben müssen. Sie sehen also ganz klar, dass die Verwässerung einen ziemlich großen Einfluss auf die Aktionäre hat.

Wenn der Gewinn pro Aktie von BTC Digital langfristig steigen kann, sollte auch der Aktienkurs steigen. Andererseits wären wir weit weniger begeistert, wenn wir erfahren würden, dass sich der Gewinn (aber nicht das EPS) verbessert. Für den normalen Kleinaktionär ist der Gewinn pro Aktie ein guter Maßstab, um seinen hypothetischen "Anteil" am Gewinn des Unternehmens zu überprüfen.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von BTC Digital

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass BTC Digital einen schwachen Cashflow im Verhältnis zu den Gewinnen aufweist, was auf eine geringere Qualität der Gewinne hindeutet, und dass die Verwässerung bedeutet, dass die Aktionäre nun einen geringeren Anteil am Unternehmen besitzen (unter der Annahme, dass sie die gleiche Anzahl von Aktien behalten). Bei näherer Betrachtung erwecken die oben genannten Faktoren den starken Eindruck, dass die zugrunde liegende Ertragskraft von BTC Digital nicht so gut ist, wie es auf der Grundlage der statutarischen Gewinnzahlen scheinen mag. Bei der Analyse einer Aktie sollte man die damit verbundenen Risiken nicht vergessen. Was die Anlagerisiken betrifft, so haben wir bei BTC Digital4 Warnzeichen identifiziert , die Sie im Rahmen Ihres Anlageprozesses verstehen sollten.

Bei unserer Untersuchung von BTC Digital haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Und auf dieser Grundlage sind wir etwas skeptisch. Aber es gibt noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Anzeichen für eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Vielleicht interessieren Sie sich für diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder für diese Liste von Aktien, die von Insidern gekauft werden.

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