Tower Semiconductor (NASDAQ:TSEM) scheint Schulden recht sinnvoll zu nutzen

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wichtig ist, dass Tower Semiconductor Ltd.(NASDAQ:TSEM) hat Schulden. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Beschaffung von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Tower Semiconductor?

Wie Sie unten sehen können, hatte Tower Semiconductor im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 103,5 Mio. US-Dollar, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Sie können auf das Diagramm klicken, um mehr Details zu sehen. Dem stehen jedoch Barmittel in Höhe von 1,24 Mrd. US$ gegenüber, was zu einer Nettoliquidität von 1,13 Mrd. US$ führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Tower Semiconductor

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Tower Semiconductor Verbindlichkeiten in Höhe von 276,8 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 214,6 Mio. US$, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 1,24 Mrd. US$ und Forderungen im Wert von 178,9 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Das Unternehmen verfügt also über 923,9 Mio. US$ mehr an liquiden Mitteln als an Gesamtverbindlichkeiten.

Dieser Liquiditätsüberschuss deutet darauf hin, dass Tower Semiconductor bei der Verschuldung vorsichtig vorgeht. Da das Unternehmen über reichlich Vermögenswerte verfügt, ist es unwahrscheinlich, dass es Probleme mit seinen Kreditgebern haben wird. Einfach ausgedrückt ist die Tatsache, dass Tower Semiconductor mehr Barmittel als Schulden hat, wohl ein gutes Zeichen dafür, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Es ist nur gut, dass die Last von Tower Semiconductor nicht zu groß ist, denn sein EBIT ist im letzten Jahr um 33 % gesunken. Sinkende Gewinne (wenn sich der Trend fortsetzt) könnten selbst eine bescheidene Verschuldung recht riskant machen. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die Tower Semiconductor in die Lage versetzen werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz aufrechtzuerhalten. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen einen freien Cashflow, um Schulden zu tilgen; buchhalterische Gewinne reichen dafür nicht aus. Tower Semiconductor mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl seinen Bedarf an Schulden als auch seine Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflusst. In den letzten drei Jahren hat Tower Semiconductor einen soliden freien Cashflow in Höhe von 75 % seines EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es das möchte.

Resümee

Es ist zwar immer sinnvoll, die Verschuldung eines Unternehmens zu untersuchen, aber in diesem Fall verfügt Tower Semiconductor über 1,13 Mrd. USD an Nettobarmitteln und eine anständig aussehende Bilanz. Das Tüpfelchen auf dem i war, dass 75% dieses EBIT in freien Cashflow umgewandelt wurden, was 232 Mio. US$ einbrachte. Stellen die Schulden von Tower Semiconductor also ein Risiko dar? Unseres Erachtens nicht. Bei der Analyse des Schuldenniveaus ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch nicht alle Investitionsrisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Wir haben bei Tower Semiconductor 2 Warnzeichen identifiziert , deren Verständnis Teil Ihres Investitionsprozesses sein sollte.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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