Das KGV von GLOBALFOUNDRIES Inc. (NASDAQ:GFS) scheint immer noch angemessen zu sein

Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (oder "KGV") von 29,6 sendet GLOBALFOUNDRIES Inc.(NASDAQ:GFS) derzeit möglicherweise sehr bearishe Signale aus, wenn man bedenkt, dass fast die Hälfte aller Unternehmen in den USA ein KGV von weniger als 16 aufweisen und sogar KGVs von weniger als 9 nicht ungewöhnlich sind. Dennoch müssten wir etwas tiefer graben, um festzustellen, ob es eine rationale Grundlage für das stark erhöhte KGV gibt.

Die jüngste Zeit war für GLOBALFOUNDRIES nicht gerade vorteilhaft, da die Gewinne des Unternehmens schneller als bei den meisten anderen Unternehmen zurückgegangen sind. Möglicherweise erwarten viele, dass sich die schlechte Ertragslage deutlich erholen wird, so dass das KGV nicht zusammenbricht. Sollte dies nicht der Fall sein, könnten die bestehenden Aktionäre sehr nervös sein, was die Tragfähigkeit des Aktienkurses angeht.

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Gibt es genug Wachstum für GLOBALFOUNDRIES?

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von GLOBALFOUNDRIES ist typisch für ein Unternehmen, von dem ein sehr starkes Wachstum und vor allem eine deutlich bessere Performance als der Markt erwartet wird.

Ein Blick zurück zeigt, dass das Wachstum des Gewinns je Aktie im vergangenen Jahr mit einem enttäuschenden Rückgang von 31 % kein Grund zur Freude war. Immerhin ist es gelungen, den Gewinn je Aktie im Vergleich zu vor drei Jahren dank der früheren Wachstumsphase nicht völlig zurückzudrehen. Wir haben also den Eindruck, dass das Unternehmen im Hinblick auf das Gewinnwachstum in diesem Zeitraum ein gemischtes Ergebnis erzielt hat.

Was die Aussichten betrifft, so dürften die Analysten, die das Unternehmen beobachten, für die nächsten drei Jahre ein jährliches Wachstum von 24 % prognostizieren. Für den Rest des Marktes wird dagegen nur ein jährliches Wachstum von 10 % prognostiziert, was deutlich weniger attraktiv ist.

Anhand dieser Informationen wird deutlich, warum GLOBALFOUNDRIES im Vergleich zum Markt mit einem so hohen KGV gehandelt wird. Offenbar erwarten die meisten Anleger dieses starke künftige Wachstum und sind bereit, mehr für die Aktie zu zahlen.

Was können wir aus dem KGV von GLOBALFOUNDRIES lernen?

Normalerweise warnen wir davor, bei Investitionsentscheidungen zu viel in das Kurs-Gewinn-Verhältnis hineinzulesen, obwohl es viel darüber aussagen kann, was andere Marktteilnehmer über das Unternehmen denken.

Wir haben festgestellt, dass GLOBALFOUNDRIES sein hohes Kurs-Gewinn-Verhältnis beibehält, weil das prognostizierte Wachstum erwartungsgemäß höher ist als das des Gesamtmarktes. In diesem Stadium sind die Anleger der Meinung, dass das Potenzial für eine Verschlechterung der Erträge nicht groß genug ist, um ein niedrigeres KGV zu rechtfertigen. Es ist schwer vorstellbar, dass der Aktienkurs unter diesen Umständen in naher Zukunft stark fallen wird.

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