Ist JD.com (NASDAQ:JD) zu hoch verschuldet?

Manche sagen, dass Volatilität und nicht Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir können sehen, dass JD.com, Inc.(NASDAQ:JD) in seinem Geschäft Schulden einsetzt. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen risikoreich machen.

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Beschaffung von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument in Unternehmen sein, insbesondere in kapitalintensiven Unternehmen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von JD.com?

Wie Sie unten sehen können, hatte JD.com Ende Juni 2024 Schulden in Höhe von 62,4 Mrd. CN¥, gegenüber 50,0 Mrd. CN¥ vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild für weitere Details. Aus der Bilanz geht jedoch hervor, dass JD.com über CN¥201,9 Mrd. an Barmitteln verfügt, so dass das Unternehmen tatsächlich CN¥139,5 Mrd. an Nettobarmitteln hat.

Wie solide ist die Bilanz von JD.com?

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass JD.com Verbindlichkeiten in Höhe von 280,2 Mrd. CN¥ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 83,5 Mrd. CN¥, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 201,9 Mrd. CN¥ und Forderungen im Wert von 25,1 Mrd. CN¥, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Somit übersteigen die Verbindlichkeiten des Unternehmens die Summe aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen um 136,6 Mrd. CNY.

Dieses Defizit ist nicht so schlimm, da JD.com einen massiven Wert von 306,4 Mrd. CN¥ hat und daher wahrscheinlich genug Kapital aufbringen könnte, um seine Bilanz zu stützen, wenn es nötig wäre. Aber wir sollten auf jeden Fall die Augen nach Anzeichen dafür offen halten, dass die Schulden des Unternehmens ein zu großes Risiko darstellen. JD.com hat zwar nennenswerte Verbindlichkeiten, verfügt aber auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Darüber hinaus freuen wir uns, dass JD.com sein EBIT um 33 % gesteigert hat, was die Gefahr künftiger Schuldenrückzahlungen verringert. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob JD.com seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. JD.com mag zwar Nettobarmittel in der Bilanz haben, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, denn das wird sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflussen. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete JD.com tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT. Diese Art von starker Cash-Generierung wärmt unsere Herzen wie ein Welpe in einem Hummelanzug.

Resümee

JD.com hat zwar mehr Verbindlichkeiten als liquide Mittel, verfügt aber auch über eine Nettoliquidität von 139,5 Mrd. CN¥. Die Kirsche auf dem Sahnehäubchen war, dass 154 % dieses EBIT in freien Cashflow umgewandelt wurden, was CN¥ 49 Mrd. einbrachte. Ist die Verschuldung von JD.com also ein Risiko? Unseres Erachtens nicht. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Seien Sie sich bewusst, dass JD.com in unserer Investitionsanalyse 1 Warnzeichen aufweist, das Sie kennen sollten...

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