Ist JD.com nach dem anhaltenden Kursverfall jetzt ein Schnäppchen?

• Fragen Sie sich, ob JD.com nach Jahren der Volatilität endlich ein Schnäppchen ist? In diesem Artikel gehen wir der Frage nach, ob der aktuelle Kurs wirklich den Wert des zugrunde liegenden Unternehmens widerspiegelt.
• Trotz eines bescheidenen Kursrückgangs von 2,9 % in der letzten Woche und 1,6 % im letzten Monat ist der Kursrückgang von 15,7 % im bisherigen Jahresverlauf, 20,4 % im letzten Jahr und weitaus mehr in den letzten drei und fünf Jahren zu beobachten.
• Die jüngsten Schlagzeilen konzentrierten sich auf die laufenden Bemühungen von JD.com, den Betrieb zu rationalisieren und sich stärker auf die Kernbereiche Einzelhandel und Logistik zu konzentrieren, sowie auf breitere Marktdebatten über die langfristigen Aussichten chinesischer Technologieplattformen. Gleichzeitig hat die veränderte Stimmung der Anleger gegenüber chinesischen Aktien die Risikowahrnehmung erhöht, auch wenn JD.com weiterhin in Infrastruktur und Servicequalität investiert.
• Auf der Grundlage des Sechs-Punkte-Bewertungsrahmens von Simply Wall St erhält JD.com derzeit eine 5 von 6 Punkten, was bedeutet, dass die Aktie bei den meisten Prüfungen als unterbewertet eingestuft wird. Als Nächstes gehen wir darauf ein, was die verschiedenen Bewertungsansätze über die Aktie aussagen, und untersuchen anschließend eine weitere Möglichkeit, den Wert der Aktie über die reinen Zahlen hinaus zu betrachten.

Finden Sie heraus, warum die Rendite von JD.com von -20,4 % im letzten Jahr hinter der seiner Konkurrenten zurückbleibt.

Ansatz 1: JD.com Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse

Ein Discounted-Cashflow-Modell schätzt den Wert eines Unternehmens, indem es die in der Zukunft erwirtschafteten Barmittel hochrechnet und diese Cashflows auf den heutigen Tag abzinst.

Bei JD.com ist der jüngste freie Cashflow der letzten zwölf Monate mit etwa 0,23 Mrd. CN¥ leicht negativ, was bedeutet, dass das Unternehmen derzeit stark reinvestiert, anstatt überschüssige Barmittel zu generieren. Analysten gehen davon aus, dass sich dies deutlich verbessern wird, wobei Simply Wall St die Prognosen aggregiert und über das typische Fünfjahresfenster hinaus extrapoliert. Nach dem zweistufigen Ansatz für den freien Cashflow im Verhältnis zum Eigenkapital soll der freie Cashflow bis 2028 etwa 49,90 Mrd. CN¥ erreichen und in den Folgejahren mit moderateren Raten wachsen.

Wenn all diese künftigen Cashflows in CN¥ auf den heutigen Tag abgezinst werden, ergibt sich nach dem Modell ein innerer Wert von etwa 54,62 $ pro Aktie. Verglichen mit dem aktuellen Aktienkurs bedeutet dies, dass JD.com mit einem Abschlag von etwa 47,2 % gehandelt wird.

Ergebnis: UNDERVALUED

Unsere Discounted Cash Flow (DCF)-Analyse legt nahe, dass JD.com um 47,2 % unterbewertet ist. Verfolgen Sie diesen Wert in Ihrer Watchlist oder Ihrem Portfolio, oder entdecken Sie 910 weitere unterbewertete Aktien auf Basis des Cashflows.

Im Abschnitt "Bewertung" unseres Unternehmensberichts finden Sie weitere Einzelheiten dazu, wie wir zu diesem fairen Wert für JD.com kommen.

Ansatz 2: JD.com Preis vs. Gewinn

Bei profitablen Unternehmen wie JD.com ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ein nützlicher Indikator dafür, wie viel die Anleger für jeden Dollar aktueller Gewinne zahlen. Im Allgemeinen können Unternehmen mit stärkeren Wachstumsaussichten oder einem geringeren wahrgenommenen Risiko ein höheres KGV rechtfertigen, während ein langsameres Wachstum oder eine größere Unsicherheit in der Regel einen niedrigeren, konservativeren Multiplikator erfordern.

JD.com wird derzeit mit einem KGV von etwa 9,0x gehandelt, was deutlich unter dem Branchendurchschnitt des Multiline-Einzelhandels von etwa 19,7x und dem breiteren Durchschnitt der Vergleichsgruppe von etwa 56,2x liegt. Simply Wall St berechnet auch ein faires Verhältnis von etwa 24,1x für JD.com, eine eigene Schätzung, wie hoch das KGV angesichts des Gewinnwachstumsprofils, der Branche, der Gewinnmargen, der Marktkapitalisierung und der spezifischen Risikofaktoren sein sollte. Im Vergleich zu einfachen Peer- oder Sektorvergleichen ist dieses faire Verhältnis stärker auf die Fundamentaldaten und den Risiko-Rendite-Mix von JD.com zugeschnitten, anstatt davon auszugehen, dass das Unternehmen wie ein Durchschnittsunternehmen aussehen sollte.

Da das tatsächliche KGV von JD.com mit 9,0x deutlich unter dem geschätzten fairen Verhältnis von 24,1x liegt, erscheint die Aktie auf dieser ertragsbasierten Sichtweise deutlich unterbewertet.

Ergebnis: UNDERVALUED

Das KGV ist nur eine Seite der Medaille, aber was ist, wenn die wahre Chance woanders liegt? Entdecken Sie 1457 Unternehmen, bei denen Insider auf explosives Wachstum wetten.

Verbessern Sie Ihre Entscheidungsfindung: Wählen Sie Ihr JD.com-Narrativ

Wir haben bereits erwähnt, dass es einen noch besseren Weg gibt, die Bewertung zu verstehen. Deshalb möchten wir Ihnen Narratives vorstellen, ein einfaches Tool auf der Community-Seite von Simply Wall St, mit dem Sie Ihre Sicht auf JD.com in eine strukturierte Geschichte verwandeln können. Dazu verknüpft es Ihre Annahmen über künftige Umsätze, Erträge und Gewinnspannen mit einer Prognose und einem fairen Wert und vergleicht diesen fairen Wert dann mit dem heutigen Kurs. Die Plattform aktualisiert diese Narrative dynamisch, wenn neue Nachrichten oder Erträge eintreffen. So könnte ein Anleger beispielsweise ein optimistisches JD.com-Narrativ auf der Grundlage des starken Nutzerwachstums, der logistischen Vorteile und der internationalen Expansion erstellen, das einen fairen Wert nahe dem oberen Analystenziel von etwa 60 US-Dollar pro Aktie unterstützt. Ein anderer könnte sich auf den Wettbewerb, steigende Kosten und geopolitische Risiken konzentrieren und am unteren Ende, näher bei 28 $, landen. So erhalten Sie einen klaren Überblick darüber, wie verschiedene Geschichten zu unterschiedlichen Zahlen führen, und können diejenige wählen, die Ihrer eigenen Überzeugung am besten entspricht.

Glauben Sie, dass an der Geschichte von JD.com noch mehr dran ist? Besuchen Sie unsere Community, um zu sehen, was andere sagen!

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir stellen Kommentare zur Verfügung, die auf historischen Daten und Analystenprognosen basieren und eine unvoreingenommene Methodik verwenden. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig ausgerichtete, auf Fundamentaldaten basierende Analyse zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.

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