Ist Verona Pharma (NASDAQ:VRNA) eine riskante Investition?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir stellen fest, dass Verona Pharma plc(NASDAQ:VRNA) Schulden in seiner Bilanz hat. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Die häufigste Situation ist jedoch die, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, Barmittel und Schulden zusammen zu betrachten.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Verona Pharma?

Wie Sie unten sehen können, hatte Verona Pharma Ende September 2023 Schulden in Höhe von 19,9 Mio. US$, gegenüber 5,04 Mio. US$ vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild für weitere Details. Andererseits verfügt das Unternehmen aber auch über 257,4 Mio. USD an Barmitteln, was zu einer Nettobargeldposition von 237,5 Mio. USD führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Verona Pharma?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Verona Pharma Verbindlichkeiten in Höhe von 9,01 Mio. US-Dollar hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 19,9 Mio. US-Dollar, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 257,4 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 9,51 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Es verfügt also über 237,9 Mio. US$ mehr liquide Mittel als Gesamtverbindlichkeiten.

Dieser Liquiditätsüberschuss deutet darauf hin, dass Verona Pharma bei der Verschuldung vorsichtig vorgeht. Aufgrund seiner starken Nettovermögensposition ist es unwahrscheinlich, dass es zu Problemen mit seinen Kreditgebern kommen wird. Kurz gesagt, Verona Pharma verfügt über Nettoliquidität, so dass man mit Fug und Recht sagen kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat! Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Verona Pharma seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

In Anbetracht der Tatsache, dass das Unternehmen derzeit keine nennenswerten Betriebseinnahmen erzielt, werden die Aktionäre hoffen, dass Verona Pharma Fortschritte machen und eine bessere Traktion für das Unternehmen erreichen kann, bevor ihm die Barmittel ausgehen.

Wie riskant ist Verona Pharma also?

Wir haben keinen Zweifel daran, dass verlustbringende Unternehmen im Allgemeinen risikoreicher sind als gewinnbringende Unternehmen. Und im letzten Jahr hatte Verona Pharma einen Verlust vor Zinsen und Steuern (EBIT), um ehrlich zu sein. Tatsächlich verbrannte das Unternehmen in dieser Zeit 48 Millionen US-Dollar an Barmitteln und machte einen Verlust von 51 Millionen US-Dollar. Doch die Rettung sind die 237,5 Millionen US-Dollar in der Bilanz. Das bedeutet, dass das Unternehmen bei den derzeitigen Raten noch mindestens zwei Jahre lang für Wachstum ausgeben kann. Insgesamt scheint die Bilanz des Unternehmens im Moment nicht übermäßig riskant zu sein, aber wir sind immer vorsichtig, bis wir den positiven freien Cashflow sehen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz bergen. Wir haben bei Verona Pharma zwei Warnzeichen identifiziert (von denen mindestens eines potenziell schwerwiegend ist) , und diese zu verstehen, sollte Teil Ihres Investitionsprozesses sein.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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