Werden ein starker Q3-Überschuss und Pipeline-Updates das zukünftige Ergebnis-Narrativ von Amgen (AMGN) verändern?

• Ende November 2025 meldete Amgen über den Erwartungen liegende Ergebnisse für das dritte Quartal, die durch ein sehr hohes Umsatzwachstum von Repatha und solide Beiträge von Prolia und Medikamenten gegen seltene Krankheiten begünstigt wurden, und erhöhte die Umsatz- und Gewinnprognose für das Gesamtjahr 2025.
• Die Anleger konzentrierten sich auch auf ermutigende Updates für den Adipositas-Kandidaten MariTide und das Lungenkrebstherapeutikum Imdelltra, die das Management als potenziell bedeutende künftige Wachstumstreiber hervorhob.
• Als Nächstes werden wir untersuchen, wie die positiven Ergebnisse und die angehobenen Prognosen von Amgen das Investment-Narrativ in Bezug auf zukünftiges Gewinnwachstum neu gestalten könnten.

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Amgen Investment Narrative Zusammenfassung

Um Amgen zu besitzen, müssen Sie daran glauben, dass die etablierten Geschäftsbereiche des Unternehmens den Übergang zu neueren Wachstumsbereichen wie Fettleibigkeit, Onkologie und Herz-Kreislauf-Erkrankungen finanzieren können und gleichzeitig dem steigenden Preisdruck und dem Druck durch Biosimilars standhalten. Die guten Ergebnisse für das dritte Quartal und die höhere Prognose für 2025 unterstützen diesen Übergang auf kurze Sicht, aber der größte kurzfristige Katalysator bleibt der Fortschritt bei MariTide und Imdelltra, und das Hauptrisiko bleibt der zunehmende Preis- und Wettbewerbsdruck auf alternde Produkte.

In diesem Zusammenhang erscheint die jüngste vollständige FDA-Zulassung von Imdelltra für kleinzelligen Lungenkrebs im fortgeschrittenen Stadium und sein bevorzugter Status der Kategorie 1 in den NCCN-Richtlinien besonders wichtig, was den Fokus des Managements auf dieses Medikament als zukünftigen Gewinntreiber verstärkt, während die Anleger die MariTide-Daten als potenziellen Swing-Faktor für die Stimmung bezüglich des längerfristigen Wachstumsprofils von Amgen beobachten.

Doch selbst bei einer soliden Dynamik im 3. Quartal sollten sich die Anleger des Risikos bewusst sein, dass der zunehmende Preisdruck bei Medikamenten im Laufe der Zeit auf die Margen drücken könnte...

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Der Bericht von Amgen prognostiziert 37,4 Mrd. $ Umsatz und 8,2 Mrd. $ Gewinn bis 2028. Dies erfordert ein jährliches Umsatzwachstum von 2,3 % und einen Gewinnanstieg von etwa 1,6 Mrd. $ gegenüber den heutigen 6,6 Mrd. $.

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Erkundung anderer Sichtweisen

Einige der Analysten mit den niedrigsten Schätzungen gingen davon aus, dass der Umsatz von Amgen um etwa 0,5 % pro Jahr schrumpfen und der Gewinn bis 2028 auf etwa 5,2 Mrd. USD fallen würde. Verglichen mit dem stärkeren Q3-Update und den Fortschritten in der Pipeline spiegelt ihre Sichtweise also eine wesentlich pessimistischere Einschätzung der Preis-, Patent- und Wettbewerbsrisiken wider, die Sie möglicherweise gegen optimistischere Szenarien abwägen sollten.

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