Ist Amgen (NASDAQ:AMGN) zu hoch verschuldet?

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität keineswegs gleichbedeutend mit Risiko ist". Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Wie viele andere Unternehmen macht auch Amgen Inc. (NASDAQ:AMGN ) Gebrauch von Schulden. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Amgen?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Amgen im Juni 2023 Schulden in Höhe von 61,5 Mrd. US-Dollar hatte, was einem Anstieg von 36,5 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 34,2 Mrd. USD an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung 27,3 Mrd. USD betrug.

Wie stark ist die Bilanz von Amgen?

Wenn wir die jüngsten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Amgen Verbindlichkeiten in Höhe von 17,1 Mrd. US-Dollar hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 66,4 Mrd. US-Dollar, die danach fällig werden. Dem stehen 34,2 Mrd. US$ an Barmitteln und 5,83 Mrd. US$ an Forderungen gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 43,4 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Amgen verfügt über eine sehr hohe Marktkapitalisierung von 144,1 Mrd. USD, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel aufnehmen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Wir sollten aber auf jeden Fall die Augen nach Anzeichen dafür offen halten, dass die Verschuldung des Unternehmens ein zu großes Risiko darstellt.

Wir messen die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Nettoverschuldung von Amgen liegt beim sehr vernünftigen 2,0-fachen des EBITDA, während das EBIT den Zinsaufwand im vergangenen Jahr nur um das 4,9-fache deckte. Das beunruhigt uns zwar nicht allzu sehr, deutet aber darauf hin, dass die Zinszahlungen eine gewisse Belastung darstellen. Amgen hat sein EBIT im letzten Jahr um 8,7 % gesteigert. Das haut uns zwar nicht gerade von den Socken, ist aber positiv, wenn es um die Verschuldung geht. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Amgen in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete Amgen einen freien Cashflow in Höhe von sehr soliden 93 % seines EBIT, mehr als wir erwarten würden. Das versetzt das Unternehmen in eine sehr gute Position, um Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Erfreulicherweise bedeutet die beeindruckende Umwandlung von EBIT in freien Cashflow, dass Amgen die Oberhand über seine Schulden hat. Und auch die EBIT-Wachstumsrate ist gut. Alles in allem scheint Amgen seine derzeitige Verschuldung problemlos bewältigen zu können. Natürlich kann diese Verschuldung die Eigenkapitalrendite verbessern, aber sie birgt auch ein höheres Risiko, so dass es sich lohnt, dieses im Auge zu behalten. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztlich kann aber jedes Unternehmen Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Seien Sie sich darüber im Klaren, dass Amgen in unserer Anlageanalyse 2 Warnzeichen aufweist , und eines davon bereitet uns Unbehagen...

Wenn Sie natürlich zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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